#strategy 今回の一連の操作、ぱっと見本当に大損（カモ）っぽく見える..\n\n6万ドル超でBTCを売って、8万ドル超でまた買い戻す\n\nその間で、硬直的に約2万ドルの差が出ている..\n\nグループチャット：加入公开粉丝群\n\nStrategyのCEO Phong Leが提示した説明を見て、むしろこの話はそんなに単純じゃないんだと感じました..\nなぜなら彼らはそもそもBTC価格で判断していない。彼らが見ているのは「調達コスト」だからです。\n\n当時BTCを売ったのは、優先株の配当の資金を確保するため..\nそして今買い戻しているのは、会社の資金調達条件と貸借対照表が変わったから..\n\nStrategyはこの2か月で、純負債を約70億ドルからほぼ0ドルへと減らした\nまた、現金準備（ドル資金）も約70億ドルまで増えている\n\nそしてMSTRのプレミアム（上乗せ）が比較的高いタイミングで、株式を発行して資金を調達しBTCを買う..\nこれは、一般的に理解される「安く買って高く売る」ではありません..\n\nStrategyが実際にやっているのは、別のゲームのルール。\nBTCの値動きは表面上の話でしかない。\n本当に彼らが「いつ買って、いつ売るか」を決めているのは、資本コストと資金調達（ファイナンス）の構造です。\n\nだから今回、最も注目すべきなのは、Strategyが本当に高値掴みしているのかどうかではなくて、\n今後もMSTRが資金調達の優位性を維持できるなら、BTC価格がもっと高い局面でも買い続けることを彼らが受け入れられるのか、という点かもしれません。\n\nしかもCEOはすでに明確にこう述べています..\nもし将来的にBTCを売却することが財務上合理的なら、引き続き売る可能性があると..\n\nただし、全体の戦略としては依然として「純買い入れ」BTC 👀\n\nこれ、面白いですね..