世界の中央銀行の最新動向の中で、日本のブローカーTokyo Shortsが発表した最新データによれば、市場が日本銀行の9月利上げの確率を織り込む度合いが97%にまで急上昇している。さらに同時に、欧州の債券市場も連動して大きく揺れており、ドイツ10年国債利回りは日中で3.9ベーシスポイント上昇して3.377%となり、2011年4月以来の高値を更新した。

一連のデータは、欧州と日本の2つの主要経済圏における引き締め観測が加速して実体化し、市場により十分に織り込まれていることを示している。これまでの、市場での政策転換に伴う不確実性と比べると、現在の予想を上回るタカ派見通しの消化は、実際には最後のマクロ面の不確実性が残り少なくなっている段階だ。金利サイクルの終点がより明確になるにつれ、今後の資金のリスク資産への回帰に向けたバリュエーション上の盲点が解消されつつある。

伝統的な金融市場の板面構造から見ると、独国債利回りの急騰はすでに、長期の厚いポジション（コスト）の集中ゾーンに段階的に到達している。テクニカル面では強い上値抵抗と、買われ過ぎによる押し目需要が存在する。世界の利上げ期待がデータ面でほぼ満額（97%は基本的に完全に織り込み済み）で取引される中、債券の売り圧力は終盤に近づいている。米ドル指数の上昇余地も限られ、伝統的な逃避資金は、悪材料が出尽くした後、高い利回りと高いボラティリティを持つ方向へ一気に向かう動きを強めるだろう。

暗号資産市場に関しては、$BTC と主流のリスク資産が、堅固な流動性の底固めを形成している。マクロの金利が天井を打つ局面では、通常、インフレ対策（ヘッジ）と流動性プレミアムを備えた資産へ資金が傾きやすい。現在のポジションは重要なサポート水準での受け止め力が非常に強い。引き締め観測が完全に織り込まれた後は、限界（マージナル）の緩和観測が新たな出来高を伴うブレイクを促すはずだ。📊

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