想像してみてください。現実世界の資産プロトコルに緑色のキャンドルがあふれたのに気づいた瞬間、規制の枠組みがそれらを支える形で巨大なコンプライアンスのボトルネックを追加してしまったと理解します。

多くの投資家は、機関投資家の採用が即座の上昇につながると考えてトークン化資産に飛びつきますが、想定外のコンプライアンス変更が一晩で流動性を凍結し、個人投資家がトークンを抱えたまま身動きできなくなる可能性に気づいていません。SECがブロックチェーンの決済やトークン化された有価証券に関する専用の枠組みを打ち出すと、市場はその正当性を称賛する一方で、個人のアクセスに生じる摩擦を見落としがちです。

多くのトレーダーは、<a>$ONDO </a>や、トークン化の物語で< a>$ICP </a>のようなインフラ関連銘柄が急騰するのを見ていました。TradFiとDeFiの間のブリッジは許可不要のまま残るだろうと考えていたのです。ですが、トークン化資産のセカンダリー取引が、規制を受けたブローカー・ディーラーのレールに制限されるようになると、流動性プレミアムは急速に消えます。私たちは、初期の$USDTに対する精査で似たパターンを見ました。プロトコルが新しいカストディ（保管）要件に合わせてスマートコントラクトを適応させようとバタバタする間、資本は身動きの取れない状態に閉じ込められていました。

長期的に勝つのは、初日から厳格なコンプライアンスに作り込まれたプロトコルです。規制された有価証券の周りに分散型ラッパーを後付けしようとするものではありません。

この提案は今後数四半期でRWAの流動性をどう変えると思いますか？

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