‼️私は、市場における人々の振る舞いがどう機能しているのか、面白いと感じます。

まずは途方もないほどの大きな「楽観」がやって来ます。次に、現実が語られた物語に反してくると、今度はまさに当たり前のことを否定し始めるのです。

「ああ、でも今はFRBがインフレのことをすごく心配しているんだ」

いつから心配していなかったのですか？

私たちが話しているのは、まさに金融政策と物価の安定を担う機関そのものです。問題は、インフレが存在することを見つけることではありません。問題は、プロセスの中で別の不均衡を生み出さずに、それをコントロールすることです。

ウォーシュには非常に前向きな点があります。自分自身の中にあるFedでの経験、マーケットの知識、2008年の危機の際に統治評議会を通過したこと、そして金融政策運営における過剰への批判的な視点です。

争点は能力ではありません。

争点は、FRBを率いるには、慎重さと信頼性が必要だということです。データが裏付けていない可能性のある楽観的な物語を売り込むだけで、そんな重要な立場に就けるはずがありません。

好きなだけパウエルを批判できますが、彼の特徴として常にあったのはまさにこの慎重さでした。長年の経験は、FRB議長の一言が市場にどれほどの重みを持ち得るかを教えました。

そして今、現実が取り立てを始めます。

米国が直面しているのは、決して単純ではない組み合わせです。粘着性のあるインフレ、財政面の圧力、高水準の債務、長期金利の圧力、そして期待を素早く変え得る地政学的な状況。

インフレを下げて全てを解決する、そんなFRB議長は存在しません。ましてや、経済の数学を押しのけるような政治的な約束なんてなおさらです。

市場は、「自分が起きてほしいこと」を裏付けるデータだけを選んで分析するものではありません。

情報を突き合わせて、状況を理解し、こう問いかけます：

これらの条件のもとで、市場は「できること」を何か考えるべきであって、私が望むように振る舞うことを当てにするのではない。

FOMOは期待で動きます。

ANÁLISE（分析）はエビデンスで動くのです。🥷⚔️

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