これを想像してみてください。主要なグローバル経済が、国家支援のデジタル通貨のスイッチを入れ、従来の決済インフラをまったく迂回しようとしています。

市場の多くの人は、真の分散型の流動性と政府による監視の間の微妙な線をいまだに模索しています。そして、取り返しのつかないほどトレードオフに気づくまでの間に、制限の強い仕組みに閉じ込められてしまうことがよくあります。

数年前に中国がデジタル人民元のパイロットを始めたとき、誰もが主権型CBDCが即座に許可不要の資産への需要を押しつぶすだろうと考えました。ところが実際には、それは資本をさらに$USDTのようなグローバルなステーブルコインや、$ICP and $ONDO のような分散型決済レイヤーへと押し進め、中央集権的な摩擦に対する機関投資家のヘッジとして機能するようになりました。

今、デジタル・ルーブルが全国フェーズに入ることで、国家が管理する台帳（レジャー）と国境を越えた金融ネットワークの間の、直接的なストレステストを目の当たりにしています。歴史は、国家が国内の金融追跡を強めるたびに、流動性は必ず、プログラム的な制限ではなく予測可能な自律性を提供する分散型の代替へと向かうことを示しています。

では、国家が管理する通貨が拡大していく中で、流動性は次にどこへ流れると思いますか？

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