日本が世界の市場に衝撃波を送り込んだ。
日本の10年国債利回りは2.98%に到達し、1996年以来の高水準だ。
そしてそのタイミングは見過ごせない。
それより数時間前、米財務長官スコット・ベッセントがG20で日銀の植田和男総裁に対し、日本は利上げすべきだと伝えたと報じられている。
日本が金融政策を引き締める一方で、国債利回りが急騰すれば、その影響は東京の外まで広がりかねない。
何十年もの間、日本は世界最大級の「安い資金」の供給元の一つだった。
日本の利回りが高まれば、国内の資産がより魅力的になり、資金が日本へ引き戻される可能性がある。その結果、世界の国債、通貨、そしてリスク資産に圧力がかかり得る。
それには株も含まれる。
そしておそらく暗号資産（クリプト）も。
より大きなリスクはキャリートレードだ。
円を借りるコストが上昇し、世界の投資家がレバレッジの効いたポジションを解消していくと、流動性は急速に消える可能性がある。
日本は地域の債券市場の出来事に見えるかもしれない。
しかしそうではない。
世界は長年、安い日本のお金を前提にポートフォリオを組んできた。
その体制が変わりつつあるのなら、世界の市場は再評価を迫られるかもしれない。
日本を見ておけ。
次の大きな流動性ショックは東京から始まるかもしれない。
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