ビットコインは8月に最も強い結果を見せ、2週間で3か月分の損失を取り返したが、9月は市場にとって深刻な試練になる可能性がある。9月のFOMC会合では、ジャクソンホールで行われたFRB議長ケビン・ウォーシュの講演後に利上げ確率が45%から60%へ急上昇したからだ。
このような予測を、クリプトトレーダーのCoin22が最新動画で共有した。今後1か月で注目すべきビットコインの水準と、BTCの方向性を決める日付について解説する。
なぜ9月は市場を不安にさせるのか
著者によると、ビットコインは米国の中間選挙後に8月をマイナスで終えるという通例を11年ぶりに破り、約28%上昇して$80 000を超えた。
しかし、9月は歴史的にBTCにとって2番目に悪い月であり、米国株式市場全体にとっても最も弱い時期のひとつだ。アナリストはこれを「9月効果」と呼び、第3四半期末の締め、ファンドの納税準備、ポートフォリオのリバランスと関連づけている。
現在の不確実性において重要な役割を果たしたのはウォーシュの発言であり、彼は当面の利下げが難しいことを示唆した。著者は彼のスピーチからいくつかの要点を挙げている。
労働市場は依然として堅調で、失業率は約4.1%、失業給付申請件数は低水準、個人消費支出は増加している。
企業の設備投資は年率約9%増加しており、その多くは人工知能の発展によるものである。
FRBが重視するPCE指数は、インフレ率が目標の2%に対して約3.7%の水準にあることを示しており、商品とサービスのおよそ半分は依然として年3%以上のペースで値上がりを続けている。
ウォーシュの見立てでは、当局はいまのところインフレが目標の2%へ持続的に向かっているという確信を持てていない。
著者は、この発言こそが演説後1時間で利上げ確率を45%から60%へ押し上げた要因だと指摘する。より高い金利は米国債の魅力を高め、ドルを強くし、投資家に株式や暗号資産に対してより大きなリスクプレミアムを求めさせる。ビットコインは、世界的なドル流動性に最も敏感な資産の一つであり続けている。
Coin22は、市場の動きを左右する9月の主要イベント日程を示している。
9月1日と4日 — 米国雇用市場レポート;
9月10日 — 生産者物価指数（PPI）;
9月11日 — 消費者物価指数
8月分CPI。月前半の最重要レポート;
9月16日 — 最新の経済見通しを伴うFRB会合;
9月18日 — キャリートレードに影響しうる日本銀行の会合;
9月25日 — 約$12 billionの建玉を伴うビットコイン先物オプションの四半期満期;
9月30日 — 10月会合前の期待を形作るPCE指数の公表。
ビットコインのどの水準を注視すべきか
著者の基本シナリオは、ビットコインが$74 000–75 000（下限）と$80 000–84 000（上限）のレンジで保ち合うというものだ。$100 000への上昇は9月には起こりにくいが、急落も想定していない。
8月の動向を踏まえると、現物ETFへの純流入が10営業日で約$3 billionとなり、ビットコインを$64 000から$80 000へ押し上げたことから、著者は各水準に向かうためにどれだけの資金が必要かを見積もっている。
数セッションで$400 million–$800 millionの流入があれば、BTCを$74 000–75 000のゾーンへ押し上げるのに十分かもしれない。
$75 000から$80 000へ回復するには、$800 million–$1.2 billionが必要だ。
$1,5–2,5 млрдは、$84 000–85 000への動きに必要となる。
著者は、9月11日のCPI発表前に、一部の投資家が強かった8月の後でリスクを縮小し利益確定を進めると見ており、その結果、ビットコインは$75 000、$74 000、さらには$72 000まで下落する可能性がある。今後のシナリオはインフレデータ次第だ。
CPIが予想を下回り、ETFで大きな流出がなければ、利上げの可能性は低下し、ビットコインはすぐに$80 000–84 000のレンジに戻る可能性がある。
もしインフレが再び高止まりすれば、利上げの可能性は70〜80%まで上昇し、$74 000–75 000の水準が重要なサポートとなり、その喪失は$70 000–72 000への調整を強めるだろう。
著者によれば、9月16日のFRB会合自体は、市場がすでに利上げを織り込んでいるなら大きな反応を引き起こさない可能性がある。より大きな動きは、まさにインフレデータの発表を受けて起こるだろう。
彼は9月25日のオプション満期にも注目している。建玉の構成を見ると、多くのトレーダーがビットコインの$70 000への下落を織り込んでおり、これが月後半の高いボラティリティとフェイクブレイクの条件を生み出している。この日付をBTCにとって重要だと彼は呼ぶ。