📺 クリプト・デイリー | 第23回 — 特別
🖼️ NFT — アニメのサルのJPEGが340万ドルの価値にまでなった後に99％崩壊し、そしてパーティーの後に残ったものは何か
2021年3月：デジタルアーティストのBeepleが、クリスティーズの競売で画像のコラージュを約6930万ドルで売却しました。ピカソやレンブラントも扱うのと同じ美術館です。数か月後には、ジャスティン・ビーバー、マドンナ、エミネムといったセレブが、アニメのサルのような絵のために数十万ドルを支払うようになります。2年も経たないうちに、その市場の大半は価値の90％以上を失い、一部のコレクターは50万ドルもの損失を報告し、そして熱狂はただ蒸発していきました。今日、この特定の暗号通貨の代わりに、NFTの箱を開けましょう――デジタル所有権を革命すると約束され、実際の革新と投機バブルの両方を連想させるものになってしまった技術です。特別回。
🧬 NFTとは何か（技術的に）
NFTとはNon-Fungible Token（代替不可能トークン）。ビットコインのような暗号資産――どの1単位も別の1単位とまったく同じ価値を持つ――とは違い、NFTはそれぞれ固有で、個別の識別子がブロックチェーンに恒久的に記録されている。実務的にはNFTはデジタルの所有証明書のように機能し、画像、動画、ゲームアイテム、イベントのチケット、あるいはその他のデジタル資産を表すことができる。ブロックチェーン上で真正性や保有履歴が公開かつ検証可能だ。
歴史的に重要な大半のNFTは、ERC-721のような技術標準に従って、イーサリアムのブロックチェーン上で作られてきた。ただしSolanaやPolygonのようなネットワークも存在感を増し、特に手数料が低いことが理由だった。
🎨 2017年――静かな誕生：CryptoPunks
CryptoPunksは、いわゆるNFTとして呼ばれるものの最初期の大きな実験のひとつとして広く認識されている。Larva Labsの共同創業者であるカナダ人のMatt HallとJohn Watkinsonが2017年6月に作ったPunksは、24x24ピクセルのユニークなキャラクター10,000体で、アルゴリズムによって生成され、希少性によって特徴が変わる。
最初の配布は、ほとんど気取らないものだった：9,000のPunksが、請求（クレーム）する意思のある任意のイーサリアムユーザーに無料で配られ、クリエイター側は自分たちのために1,000を確保した。現在、CryptoPunksの累計取引量はすでに22億米ドルを超えている。
🐵 2021年4月――Bored Ape Yacht Clubの誕生
4年後、最初は匿名だった一団の創業者――GargamelやGordon Gonerのようなペンネームを使い、のちにBuzzFeedの調査によって明らかになった人物たち――が、2021年4月にYuga Labsを通じてBored Ape Yacht Club（BAYC）を立ち上げた。
提案はアートを売ることにとどまらないものだった。各Apeは“会員カード”のように機能し、限定されたデジタル空間、特別イベント（ニューヨークでThe StrokesとChris Rockによる無料ショーを含む）、そしてそのサル自身のイメージに関する商業的権利を提供した。先行販売は12時間で完売した。
成功がスピンオフを呼び込んだ：Bored Ape Kennel Club と Mutant Ape Yacht Club――どちらもほぼ瞬時に価値がついた。
🖌️ 2021年3月――6930万ドルという入札が世界の注目を集めた
2021年3月11日、クリスティーズが「Everydays: The First 5000 Days」を売却した。デジタルアーティストのMike Winkelmann（Beepleとして知られる）が13年かけて制作した5,000枚の画像によるコラージュで、6,930万米ドルで落札――その瞬間、彼は世界で3番目に高額な現役アーティストとなった。
買い手は、MetaKovanとして知られる暗号資産投資家Vignesh Sundaresanだった。数カ月後、アーティストのPakが「The Merge」を約9,180万米ドルで販売する。これは約3万人の異なる購入者に分配された。
🚀 熱狂のピーク――2021年から2022年のはじめ
2021年には、NFTの販売量が年を通じて控えめな9,400万米ドルから、ほぼ250億米ドルへ跳ね上がった――28百万以上のウォレットが何らかのNFTを取引した。業界最大のマーケットプレイスであるOpenSeaは、2022年1月だけで月間1億2500万米ドルの売上を生み出しており、評価額は133億米ドルだった。
Bored Ape Yacht Clubは2022年4月に史上最高のフロア価格に到達した：約153.7ETH、約43万米ドル。ジャスティン・ビーバーは2022年1月にBored Apeに約130万米ドルを支払った。他にもエミネムは別のBored Apeに約46万米ドル強を費やした。
📉 2022〜2023年――崩壊
パーティーは続かなかった。2022年第2四半期から2023年半ばにかけて、暗号資産の世界で最速級の大崩壊が市場を襲った。Chainalysisによれば、NFTの平均販売価格は2022年5月から2023年2月の間に92%下落し、3,894米ドルからわずか293米ドルにまで落ち込んだ。
Bored Ape Yacht Clubは2023年7月に約43万米ドルから6万米ドル未満へ下落――86%超の下落だ。2025年12月までに、ジャスティン・ビーバーのBored Apeで最良のオファーは約2,800米ドル程度で、損失は99%を超えていた。エミネムもほぼ同じ運命に直面した。
一般のコレクターは、数万ドルから数十万ドル、時にはそれ以上の損失を報告した。あるレポートでは、ブームの間にリリースされたコレクションの約95%は価値を何ひとつ維持できなかったこと、そして2022年の出来高の大部分は実際には「ウォッシュトレーディング」――同じ持ち主同士による架空の売買――だったと指摘されている。
OpenSeaは打撃を受けた。月間売上は2023年末に125百万米ドルからわずか3百万米ドルまで落ち込み、従業員の半分以上を解雇せざるを得なくなった。
🐧 2025〜2026年――有用性に引っ張られた選別的な回復
市場はピークには決して戻っていないが、2025年以降、選別的な再構築の実際の兆しを見せた。転換点は明確だ：純粋な投機ではなく、具体的な有用性に賭けたサバイバーがいた。
象徴的なのはPudgy Penguinsだ。CEOのLuca Netzのリードのもと、同プロジェクトはブランドをライセンス玩具へ広げ、ウォルマートやターゲットで販売し、投機的な取引とは独立した収益を生んだ。2025年の第1四半期には7,200万米ドルの売上を記録（前年比13%増）――場合によっては、BAYCを時価総額で上回るまでに至った。
CryptoPunksもまたレジリエンスを示した。2025年5月、Yuga Labsは知的財産の所有権をInfinite Node Foundationへ移し、長期的な文化的キュレーションを目指した。2025年10月にはCryptoPunk #1563が1,209万米ドルで売却されている――その年で最もドル換算の高額だったNFT販売だ。
2026年1月、OpenSeaは独自トークンSEAを発行し、供給の半分をコミュニティに割り当てた。ビジネスモデルを作り直そうとする試みで、「NFTの店」というよりも、デジタル資産を広く束ねる集約者として位置付け直している。
📊 重要な数字
🏦 NFTはどこで取引する？
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🤔 いまNFTに投資する価値はある？率直な見解
賛成の理由：市場の頂点は今でも実際のお金を動かしている。生き残ったプロジェクト（Pudgy Penguins、CryptoPunks）は、背後に本当の商品があるときの、真に長期的な道筋を示している。検証可能なデジタル所有技術は、「プロフィールアート」以上の意味で今も関連性がある。加えて、2025〜2026にかけての出来高と、機関投資家からの関心の再燃の兆しもある。
注意：ブーム期のコレクションの大半は価値をまったく維持できなかった（約95%）。歴史的な出来高のかなりの部分は、ウォッシュトレーディングによって人為的に膨らまされていた。極端な非流動性は構造的な特徴だ――「フロア価格」と表示されていても、それを実際に買う意思のある買い手を意味しない。90%以上（多くの場合99%以上）の下落は例外ではなく常態だった。さらに、多くのマーケットプレイスでクリエイターのロイヤリティはオプションになった。
率直な結論：NFT市場は、投機的なハイプと持続可能な価値の違いを示す、ほぼ完璧なケーススタディになった。土台の技術は技術的に堅牢なままだが、2021〜2022の波は本物の技術に、際限のない投機、セレブ、そして人工的な取引が混ざっていた――バブルが弾けたとき、本当の価値提案がほぼないものはほとんどゼロになった。生き残ったのは、いちばん絵がきれいだった人ではなく、トークンの上に“本物の商品”を築いた人だ。
これは投資助言ではありません。DYOR。失ってもいい分だけ投資してください。
🎯 タイムライン
2017年6月 → Larva LabsがCryptoPunksをリリース
2021年3月11日 → Beepleがクリスティーズで「Everydays」を6,930万米ドルで販売
2021年4月 → Yuga LabsがBored Ape Yacht Clubをローンチ
2021年12月 → Pakの「The Merge」が9,180万米ドルを調達
2022年1月 → OpenSeaの評価額は133億米ドル
2022年3月 → Yuga LabsがCryptoPunksとMeebitsのIPを取得
2022年4月 → 市場がピークに到達：BAYCが約43万米ドルのフロアを突破
2022年5月〜2023年2月 → 崩壊：平均販売価格が92%下落
2023年7月 → BAYCのフロアが6万米ドルを下回る
2023年末 → OpenSeaが人員の半分以上を解雇
2025年5月 → Yuga LabsがCryptoPunksのIPをInfinite Node Foundationへ移管
2025年10月 → CryptoPunk #1563が1,209万米ドルで売却
2026年1月 → OpenSeaが独自トークンSEAを発行
2026年8月 → セクター全体の時価総額は約25億米ドル付近で推移
🔚 しめくくり
NFTのサイクルは、暗号資産市場が生み出した投機マニアの中でも、たぶん最も速く、最も視覚的な例だろう。実際に問題を解決できる、確かな新技術だったのに、みんなの熱狂が短期間にそれを“さらって”、アニメの猿の画像を6桁のステータスの象徴へと変えた。潮が引いたとき、残ったのはほとんどなかった――けれど、残った「少し」のほうはまさに、ハイプの上に終わらず“本当に何かを作った”から残った。
残る問いはこれだ：本物の技術が、過剰な投機によって一時的に“さらわれた”場合、その泡が生んだせいで、そのアイデアそのものを全部捨てるのが正しいのか？それとも、はじけた後――本当の価値を築いた人だけが残り、その技術がようやく本当の有用性を見せ始める、そのタイミングこそが重要なのか？
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本コンテンツは教育・情報提供のみを目的としています。投資の推奨ではありません。NFT市場は非常にボラティリティが高く、流動性も低いです。必ず自分自身で調べてください（DYOR）。
参照したソース：Benzinga、Variety、Decrypt、Bitstamp、Artnet News、Kraken、CoinDesk、Supra Oracles、AI Megazine、Cryptonews、NFT Plazas、Volity、Webopedia、TradingKey、NFT Alpha/Substack、Cointelegraph、NonFungible Corporation、Artsy、Masterworks Academy、Vice、MostExpensives.com、Banyan Hill Publishing、CoinLaw、MEXC、iTiger。
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