ホルムズ海峡がまた鳴り響いた。米イランが再び交戦し、原油価格はすぐに上昇したのに、BTCは避難シナリオをつかめなかった。

アメリカは、ホルムズ海峡に機雷を投入するためのイラン側のロケット発射装置を攻撃した。イランはその後、アメリカ軍に関連する目標に向けてミサイルを発射したと表明し、地域の緊張は再び高まった。

市場の反応は非常に直截だった。WTI原油は約2.7%上昇し、85ドルを上回る水準に戻った。ブレント原油は約2.6%上昇し、90ドルを超えた。一方、BTCは同時期に約0.3%下落し、価格は78,500ドル前後だった。

戦争リスクが高まり、原油が上がっているのに、なぜBTCは避難として連動しなかったのか？

今回、市場が最初に取引したのはサプライチェーンだった。平時、ホルムズは世界の石油貿易の約5分の1を担っている。機雷やミサイルは海運や保険コストに直接影響するため、リスク・プレミアムはまず原油に反映される。BTCにはこうした直接の供給面の利益がない。突発的な衝突に遭うと、むしろ他の高ボラティリティ資産と一緒に売られる可能性がある。

「地政学的な衝突＝BTC上昇」は、最も踏みやすい誤解だ。BTCが避難資産として機能するかどうかは、ドル、流動性、レバレッジが連動するか次第だ。原油が先に上がったのは、エネルギーのリスクが戻ってきたことを示すにすぎない。

$BTC を開いて、リアルタイムの価格と出来高を確認して。今回が単なる短期のリスク売りなのか、それとも市場が依然としてBTCをリスク資産として見ているのか、どう思う？

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