8月のポンプで最も興味深いのは、ビットコインがどれだけ速く上昇したかではありません。

「もうすでにそこにいないといけない」と感じるようになる、その速さでした。

市場は何週間も静かでした。ところが数回の取引で70k、75kを抜け、その後80kを超えていきました。その瞬間、値動きの構造を考えるよりも、「もうどれだけ“逃した”のか」を考え始めるのはとても簡単です。そして、その考えが人々を感情的なエントリーへ押し込むのが通常です。

私はあえてその上昇には乗りませんでした。続くと信じていなかったからではありません。けれども、あれほど急激な垂直上昇の後は、市場はほとんどの場合、後でよりきれいなチャンスを与えてくれます。下押しが来る場合もあれば、感情が少し落ち着いてからの場合もあります。

今はまさにその局面です。多くの人がすでに利益を確定しているか、あるいは値動きに乗ってそのまま様子を見ている状態。だからこそ、この局面ではポンプを追いかけるよりも、リスク／リワードがもう一度筋の通ったものになり始める水準を待つことのほうが、より重要になります。

強い上昇への感情的なエントリーは、その瞬間はほとんどいつも合理的に見えます。でも1〜2週間後には、見え方がまるで違っていることがよくあります。