今朝、たくさんの人が「ダブルラインのチャート」を共有し、利払い（interest expense）を30年金利に結び付けていました。でも、それが本当の話ではありません。

本当の要因は？ 歳出・財政赤字の急増と、債務（対GDP）比の拡大です。私たちは何年も構造的な財政赤字を続けてきており、いまそのツケが回ってきているのです。

金利の動きは確かに重要です。とはいえ、巨額の債務の上に乗っている状態では、長期金利がどこで取引されていようと、数字はすぐに厳しくなります。これはまず「債務の問題」であり、「金利の問題」は二の次です。

きれいなチャートに惑わされて、ややこしいファンダメンタルズから目をそらさないでください。