先週金曜、原油はまだ90を割って下方向に進んでいた。週明けの月曜の寄り付きでは91の上に戻った。途中にはホルムズ海峡のララッカ島での2基の発射台——これがある。これはリスクプレミアムの再評価なのか、それともまた一度の“偽の突破”なのか？

価格は表紙を参照。数値はTrading Economicsの日次ベースで、ICEの公式決済ではない。8月31日のブレントは91.11ドル/バレルで、前日比88.10から3.00ドル高、約3.41%。同日WTIは約86.25で、約3.42%上昇。月間では約8.75%、前年同期比では約33.75%。CNNはさらに早い版で、日曜の攻撃後にブレントが2.8%上げて90.57、美油が2.7%上げて85.64になったと伝えている。2つの数字はいずれも同じことを示している——90があらためて踏み直された。

【何が起きた】

ロイターと米国当局者の見方では、米軍は日曜にイランのララッカ島の2基の発射台を攻撃した。米側は、イスラム革命防衛隊が機雷を搭載したロケットをホルムズ海峡へ撃ち込もうとしていると言う。これは7月末以来、イランへの初の本格的な攻撃。CNNによれば、その後イラン側はヨルダンにある米軍の標的へミサイルを発射し、ヨルダン軍は8発を迎撃したと報じた。UAEは、自国の領海でイラン方向から飛んできた無人機を迎撃したとしている。対立はすでに約半年に及び、海峡の戦前は原油の約5分の1が通っていた。Trading Economicsの言い換えでは、いま通過量はなお約600万〜800万バレル/日とされている。

【先週金曜にまず下げた理由】

同じ日次ソースによれば、金曜のブレントは89.3まで下落し、その週は5%以上の下落だった。当時市場は、イラン問題を制裁と交渉の延長線上に見ており、すぐに供給が断たれるとは見ていなかった。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾の輸出が約1500万〜1600万バレル/日に戻っていると試算しているが、紛争前の約2200万〜2400万には届かない。それでも3月の約500万〜600万という底よりは上だ。I.A.（イランとオマーン）の分け前枠の話し合いでは一定の枠組みが語られ、テヘランは「それは直ちに再開を意味しない」と強調した。原油価格はまず、緩和の思惑を織り込むように動き、週末の銃声が鳴るとまた上乗せが戻ってきた。

【90をどう読むか】

90は今月すでに一度通過している。新華社は8月11日に、日中での突破を報じた。次は、終値でその上を連続して維持できるかを見る。見るべきことは3つ。①海峡の荷動き（通過量）がさらに減っていないか。②米・イランが引き続きピンポイントの打ち合いを続けるのか、それとも制裁のテーブルに再び戻るのか。③ゴールドマンが挙げた1500万〜1600万の輸出回復がまだ続いているか。回復が続いていて、攻撃が点と点のままであれば、90は「プレミアムの回流」に近い。通過量がまた崩れ、打ち合いがエスカレートするなら、91をトレンドの起点として語れる。

バイナンスの指標は、対応しているのがブレントとWTIの無期限先物（パーペチュアル）。価格水準はICEと差が出ることがあるので、日次の参考価格を無期限先物の建玉価格としてそのまま使わないこと。

【真の問題】

あなたは91を、必ず守らなければならない新しい底として見るのか？ それとも先週のような高値追い上げからの失速として見るのか？ 90で踏みとどまれるのか／まずは88まで戻るのか——そしてあなたの“無効化ライン（失効の価格）”を教えて。

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トンボ隊長｜データ分析とローソク足が好きな経済系ブロガー。

投資助言ではない。価格はリアルタイムではない。