#wti原油突破85美元

市場の取引は、単に「原油価格の上昇」だけではなく、ホルムズ海峡リスクの再評価＋インフレ期待の高まりだと思います。最新のWTIは一時85.23ドルまで上昇し、日次で2%超の上げとなりました。ブレントも連動して90ドルに迫っています。さらに重要なのは、ホルムズ海峡の通行量が依然として通常水準を明確に下回っていることです。8月のこの海峡からの輸出は約230万バレル/日で、7月の449万バレル/日から大きく減っています。

問題は、原油価格が再び強含むと、利下げ期待を直接的に抑え込むことです。現在、市場が9月の利上げ確率として見ているのは57%にまで上昇しています。そのため、今回の動きはエネルギー株には利益見通しの改善として働く一方で、割高なバリュエーションのテクノロジー株やグロース株にはバリュエーションの圧縮として作用します。

私は、これを「地政学リスクのプレミアムが再び戻ってきた」と捉える方がしっくりきます。新たな“超級の原油ブル相場”の始まりというよりは、そういう理解です。WTIは先週ちょうど83.40ドルで引け、週次では4.2%下落していました。それが今は一本の陽線で85を回復しており、ショートの買い戻しがはっきり見えます。もし85が定着するなら、市場が次に取引するのは90、あるいは100ドルになるはずです。しかし、ホルムズ海峡が回復してくるなら、85ドルはむしろこの局面のセンチメント天井になり得ます。