#日元贬值日本已投入970亿美元护盘
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日本円が重要な節目を割り込む中、日本銀行が2か月で970億ドルもの現金同等物を投入した。今回の介入規模は近年で最大だが、為替レートはなおも節目で何度も攻防を繰り返している。

公開データによると、日本当局は7月末から8月にかけての2回の操作で合計約970億ドルを投入し、外為市場に直接買い付け・売り付けを行った。これは2024年の介入以降で最大の規模の動きで、市場では一度「当局が手を引くのでは」との見方も出たが、結局、2回目がより早く、より強くやってきた。

本質的にはジレンマだ。インフレ圧力は円が弱くなりすぎることを求める一方で、輸出と金利差が円安方向に圧力をかけている。介入は時間を買うことはできても、トレンドの反転を買うことはできない——世界の資金の流れは変わらず、一方向に支えるだけでは、いずれ限界が来る。

支えているのは為替そのものではなく「信頼」だ。米連邦準備制度（FRB）がそちらで緩める発言をするまで、円の圧力が本当に軽くなることはない。今回の相場防衛（護盤）の効果、どう見ていますか？