$BTC 以前の原契約は、9月9日の長期債レポ拡大後に銀行準備金、ステーブルコイン、スポット取引が同時に改善するのを待っていました。最新のリキャップ（再検証）もまだ検証段階で、定額投資（積立）は未開始です。

銀行準備金の最新の1週間では0.35%減少して約2.925兆ドル。TGAは依然として約9,507億ドルの高水準にあります。ステーブルコインは1週間で0.47%増えたものの、総量は依然として前回のリキャップ・スナップショットより約1.45%低いです。BTCは前回の原契約の終値に対して約1.54%下落。同期の現金ベースはほぼ0%です。Squareのサンプルは引き続き短期のリバウンド、ETF、オプション、清算（リクイディーション）をめぐる物語が中心で、注目度は高めです。

当初の判断は覆っていません：債券市場の構造改善が、暗号資産の総流動性にまで転換されていない。9月9日施行後の4週間を引き続き観察します。準備金、ステーブルコイン、スポット取引がなお同調しない場合、著しい改善の仮説は失敗（成立しない）とみなします。

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