$BTCの満期となるビットコイン・オプションが合計$6.4B分あるのは、大きなボラティリティを生むのに十分です。私が注目しているのは、まず「最大痛（max pain）」に向けて価格が引っ張られるのか、それとも勢いがそれを無視して$80Kを突破できるほど強いのか、という点です。大きな満期は、BTCが動くたびにディーラーが絶えずヘッジを調整するため、奇妙な値動きを作りがちです。これにより価格が特定の水準付近に“張り付いた”ままになり、その後満期を過ぎると急に解放されることがあります。なので、本当の方向性がはっきりするまでの間は、もみ合い、フェイクアウト、そして急な値動きが出ても驚きません。もし$BTCが満期に向けて強さを保ち、買い手が下げを吸収し続けるなら、$80Kを上抜ける展開はより一層面白くなります。価格が何度も跳ね返されて最大痛に向かってじわじわ下がっていくなら、満期が短期の値動きを支配するかもしれません。いずれにせよ、これはボラティリティがまず圧縮され、その後すぐに大きく拡大するタイプの仕掛けに見えます。最初の一本目を当てに行くよりも、その反応を見るほうがいいでしょう。