$BTC 美連邦準備制度（FRB）9月は利上げする？私の判断では確率は20%未満…
ジャクソンホール（ワイオミング州ジャクソン）でのウォッシュの一言「インフレ対応はまだ完了していない」——市場はすぐに利上げの見込みを織り込んだ
多くの人は強硬（ハト派ではない）な発言を、そのまま利上げ要求だと短絡している。発言は無料だが、実行には代償が伴う…
7月の雇用統計は非農業部門（NFP）が▲2.3万人で、さらに下方修正も▲7.9万人。雇用がマイナスに転じた。
私はAIで調べたが、歴史上FRBは非農業部門がマイナスに転じた後に利上げしたことが一度もない。いま利上げすれば、ほぼ経済自殺だ。
コアPCEは3.3%で目標よりまだ高いものの、下向きのトレンドは継続しており、再び上昇して高止まりする兆候はない。
さらに、ウォッシュ主導のインフレ枠組み改革はまだ実装されていない。インフレを理由に利上げすることはない。つまり、自分たちの改革を否定することになる。
30年物の米国債利回りは5.2%。これまで、この水準に到達すると金融不安を引き起こしたことがある。さらに利上げすれば、また同じように経済危機が起きるのか？
ウォッシュはトランプが指名した人物。選挙の周期にあって、9月の利上げで経済を崩せば、選挙に直撃して大打撃になる。
以上…私は利上げの確率は本当に高くないと思う。最悪のケースでも利率を据え置く程度だ。
ただ、チャート（K線）上では依然として利上げ期待を織り込んで取引している。
本質は次の3点だ。
1、発言の解釈を選択的に行い、強硬な一言だけを拾う。
2、感情（センチメント）の物語を取引し、ハードデータを無視する。非農業部門がマイナスに転じたことや、消費者の信頼が崩れたといった事実は無視されがちだ。
3、ウォッシュの強硬姿勢は、より戦術的な演出。新任で、強い発言でインフレ抑制の信用を最短コストで作るには効果的。口では強硬でも、実際の行動は様子見で動かないこともできる。感情は一夜で反転しうる。
これから重点的に見るべき2つの節目は以下。
1、9月4日の非農データ——非農＜予想5.8万人はプラス（利下げ方向/安心材料）、＞予想はマイナス（利上げ方向の材料）。ただ、予想に対するズレが一時的に与える影響は大きくない。
2、9月17日未明のFOMCの会合——最悪のケースは据え置きで、利上げはしないと思う。遅くとも12月に利下げになる。
だから、今考えるべき焦点は「利上げするかどうか」ではなく、「利下げの窓がいつ開くのか」だ。
ジャクソンホール（ワイオミング州ジャクソン）でのウォッシュの一言「インフレ対応はまだ完了していない」——市場はすぐに利上げの見込みを織り込んだ
多くの人は強硬（ハト派ではない）な発言を、そのまま利上げ要求だと短絡している。発言は無料だが、実行には代償が伴う…
7月の雇用統計は非農業部門（NFP）が▲2.3万人で、さらに下方修正も▲7.9万人。雇用がマイナスに転じた。
私はAIで調べたが、歴史上FRBは非農業部門がマイナスに転じた後に利上げしたことが一度もない。いま利上げすれば、ほぼ経済自殺だ。
コアPCEは3.3%で目標よりまだ高いものの、下向きのトレンドは継続しており、再び上昇して高止まりする兆候はない。
さらに、ウォッシュ主導のインフレ枠組み改革はまだ実装されていない。インフレを理由に利上げすることはない。つまり、自分たちの改革を否定することになる。
30年物の米国債利回りは5.2%。これまで、この水準に到達すると金融不安を引き起こしたことがある。さらに利上げすれば、また同じように経済危機が起きるのか？
ウォッシュはトランプが指名した人物。選挙の周期にあって、9月の利上げで経済を崩せば、選挙に直撃して大打撃になる。
以上…私は利上げの確率は本当に高くないと思う。最悪のケースでも利率を据え置く程度だ。
ただ、チャート（K線）上では依然として利上げ期待を織り込んで取引している。
本質は次の3点だ。
1、発言の解釈を選択的に行い、強硬な一言だけを拾う。
2、感情（センチメント）の物語を取引し、ハードデータを無視する。非農業部門がマイナスに転じたことや、消費者の信頼が崩れたといった事実は無視されがちだ。
3、ウォッシュの強硬姿勢は、より戦術的な演出。新任で、強い発言でインフレ抑制の信用を最短コストで作るには効果的。口では強硬でも、実際の行動は様子見で動かないこともできる。感情は一夜で反転しうる。
これから重点的に見るべき2つの節目は以下。
1、9月4日の非農データ——非農＜予想5.8万人はプラス（利下げ方向/安心材料）、＞予想はマイナス（利上げ方向の材料）。ただ、予想に対するズレが一時的に与える影響は大きくない。
2、9月17日未明のFOMCの会合——最悪のケースは据え置きで、利上げはしないと思う。遅くとも12月に利下げになる。
だから、今考えるべき焦点は「利上げするかどうか」ではなく、「利下げの窓がいつ開くのか」だ。