35%も上昇したのに、むしろ空売りのほうが多い――これがUAIの今日いちばん奇妙な点だ。

常識的に考えると、あるコインが1日で約35%急騰したなら、ロング（買い）している人が多数を占めるはずだ。ところが今のデータでは、空売りが53%で、ロングは47%。空売りしている人のほうが、ロングしている人よりも多いのだ。

考えられる可能性はいくつかある。1つ目は、主力が上げた後に多くの個人が高値で反転して空売りし、「上がり方が速すぎる。そろそろ調整が来る」と見ているケース。2つ目は、誰かが空売りで現物ポジションをヘッジして、利益を固定しているケース。3つ目は、市場が今回の上昇をそもそも信じておらず、「これは見せかけのブレイク（突破）だ」と考えているケースだ。

次にチャート（K線）を見ると、最近の数本のローソク足は出来高が明確に縮んでいる。最初の1本が2500万枚手、その後700万、600万へと段階的に減少し、最新の1本は177万枚手にまで落ちている。価格は0.38以上で横ばいだが、出来高はずっと減衰している。

資金調達率は0.0329%で、極端ではない。これは、先物市場が過熱するところまでにはまだ至っていないことを示している。建玉（オープン・インタレスト）は2655万で、異常な急増も見られない。

「値上がり・出来高縮小＋多数が空売り」という組み合わせは、通常、次の2つの結果を意味する。1つは、主力がまだ撤退しておらず、もう一段の押し上げを準備していること。もう1つは、上部でのレンジ（方向待ち）になり、方向性を選ぶのを待つ展開だ。

次にいちばん注目すべきは、出来高が再び膨らむかどうか、そして空売り比率が減り始めるかどうかだ。出来高が出てくれば、方向ははっきりする。

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