みんなが「$BTC が最高値更新間近」と叫んでいますが、私はむしろ今回の上昇は買い煽り（誘い込み）の罠の可能性が高いと思っています。

3つの理由：

① 出来高と価格の乖離サインがはっきりしている。価格は直近の高値を連日更新しているのに、出来高は縮小している——歴史的にこの構造は主力の売り抜け（出荷）の前兆であることが多く、本当のブレイクの始まりではありません。

② 機関投資家のポジションデータに懸念が隠れている。ここ2週間、オンチェーンの大口アドレスの純流出が純流入を継続して上回っていて、いわゆる賢い資金がこっそり持ち高を減らしている一方で、個人はますます楽観的になっています。この感情のズレ自体が警戒に値します。

③ マクロの流動性ウィンドウがそろそろ狭まってくる。FRBの9月の金融政策決定会合の前に、市場では一般に「利上げなし」が織り込まれていますが、もし予想が外れたりデータが反転したりすれば、リスク資産のバリュエーションのロジックは48時間以内にリセットされます。BTCは過去にも「良いニュースは出尽くした」局面で何度も天井を付けています。

私は弱気というわけではありません。盲目的に今追いかけて買うリスクのほうが、押し目まで待つことの機会損失よりはるかに大きいと考えているだけです。

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