PUMP が 0.004968 まで下げてからも、24時間はなお +9% を維持し、3日で +10.4%。0.005128 という24時間の高値のすぐ下で押し止められている。同じ銘柄なのに、現物と先物がまるで別陣営のように競り合っている：現物は 3時間で純流入 12本のサンプルを取ってみたが1本も赤くならず、先物のアクティブな買い/売り比率は 0.88 しかない。
これが私が最も警戒している乖離だ。先物のアクティブな買いは 46.9% にすぎない——価格をワンランク上げるたびに、先物側では誰かがアクティブにワンランク下を叩いている。建玉（ポジション量）は1日で 8.62% 減少しており、この位置では誰も新規で仕込もうとしない。
買い手の正体を分解して見る。現物の大型注文のウィンドウでは、5本サンプルすべてが純流出で合計 12.6 億。純流入を支えているのは、小口の注文ばかりだ。さらに厄介なのがレバレッジ側：証拠金の貸借比率が 12時間で 1523% 爆増し、ロングは 98倍にまで膨らんでいる。funding は8本すべて正——つまり、個人がこの天井を追いかけるために借金して突っ込んでいる。
空売りする。現物の買いが止まれば、このレバレッジ・ロングの含み益が燃料になる。0.005 付近でショート、目標は 0.00455、損切りは 0.00515。
いつ反転するか：出来高を伴って 0.00513 を上抜け、先物のアクティブ買いが再び過半に戻り、建玉が反転して補填（回復）に向かったら——レバレッジが現物をリレーし始めるので、ショートは撤退。 #pump $PUMP
これが私が最も警戒している乖離だ。先物のアクティブな買いは 46.9% にすぎない——価格をワンランク上げるたびに、先物側では誰かがアクティブにワンランク下を叩いている。建玉（ポジション量）は1日で 8.62% 減少しており、この位置では誰も新規で仕込もうとしない。
買い手の正体を分解して見る。現物の大型注文のウィンドウでは、5本サンプルすべてが純流出で合計 12.6 億。純流入を支えているのは、小口の注文ばかりだ。さらに厄介なのがレバレッジ側：証拠金の貸借比率が 12時間で 1523% 爆増し、ロングは 98倍にまで膨らんでいる。funding は8本すべて正——つまり、個人がこの天井を追いかけるために借金して突っ込んでいる。
空売りする。現物の買いが止まれば、このレバレッジ・ロングの含み益が燃料になる。0.005 付近でショート、目標は 0.00455、損切りは 0.00515。
いつ反転するか：出来高を伴って 0.00513 を上抜け、先物のアクティブ買いが再び過半に戻り、建玉が反転して補填（回復）に向かったら——レバレッジが現物をリレーし始めるので、ショートは撤退。 #pump $PUMP
