第2四半期のレポートでは、暗号資産関連の売上が11％低下した一方で、市場規模も同じ割合で下落したことが示されました。しかし同じデータからは、サービス全体での分散がより強まっていることも明らかになっています。フロアでの私たちにとって意味するところは、エコシステムがノン・トレーディング収入へと傾いている、というより明確なシグナルです。たとえばステーキングのサービス提供（Staking-as-a-Service）、ブロックチェーン分析のライセンス、そして機関投資家向けのカストディ・ソリューションなどです。これらの収益源は短期の価格変動の影響を受けにくい傾向があるため、ポートフォリオ・マネージャーは純粋なマーケットメイキングの利益ではなく、安定した手数料収入を生むプラットフォームへのエクスポージャーの比重を高め始めるかもしれません。

業界が収益基盤をさらに広げていけば、今後の四半期において取引ボリュームのボラティリティが低下し、価格調整もより緩やかに進む可能性があります。想定される、より動きの遅い手数料主導の市場に対応するため、リスク指標はどのように調整していますか？

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