ビットコインは今朝、7.7万ドルを下回り、一本の大陰線で8.1万のロング勢が全員埋められた。市場では「FRB議長ウォッシュがタカ派化した」との声が広がり、9月の追加利上げ確率が一夜で55%に跳ね上がった。

しかし一方で、現物ビットコインETFへの資金流入が9日連続で続いており、累計は30億ドル超。IBITだけで23億ドルを吸い込んだ。Striveの同社製品は5日間でビットコイン2680枚を追加保有し、過去最高記録を更新した。

機関投資家は逃げておらず、チップを流動性の最も高い上位商品へ振り向けているだけだ。短期のマクロ見通しは「速い変数」で、ETF流入は「遅い変数」。今回の勝ち手は速い変数だった。

問題は：もしウォッシュが本当に利上げするなら、遅い変数はまだ相殺できるのか？FRBの口先を信じるか、それとも機関投資家のお金を信じるか？