SPCX の資金調達率が8回連続でマイナス、ショートはずっとお金を払っています。ところが先物の建玉は1日でさらに2.88%増えて2.23億まで到達——手数料を払い、殴られながらも、ポジションはまだ積み上がっている。これは降参じゃなくて、在庫を押し込んでいる（仕込んでいる）ことです。

もっと直球に言うと、板の能動オーダーです。能動買いは38.4%で、売り注文は買い注文の1.6倍。価格は24時間で0.07%しか動かず、15分移動平均線の下に張り付いたまま、4時間は陰線4本・陽線2本。追加入金の中に、価格を押し上げるものは一つもありません。

大口を見て分解します。口座数では65.5%がロングで、個人と同じ構図です。しかし建玉のウェイトで見ると、ロングは56.7%しか残っていない——最大の資金は口ではロング寄りでも、身体（実際のポジション配分）は口座数の表示よりもベア寄り。現物の大口はネット流入が連続で数本のK線すべて0です。このO I（建玉増分）の増量には、実弾（現金）が裏打ちされていません。

この位置では私はSPCXを弱気で見ます。建玉が増える、能動売りの圧力が優勢、資金調達率がマイナスに転じた——この3つが揃って、しかも価格は移動平均の下に押し付けられている。ショートが買い集めていて、ロングは受け身で受け取らされている。

見解反転のシグナルは1つだけ。価格が出来高を伴って143（24時間高値）を上抜けるか、現物の大口ネット流入が継続的にプラスに転じ、資金調達率がプラスに戻ることです。そうなれば、このロットのポジションは押し込み（在庫積み）ではなく吸い込み（買い集め）だと分かり、損切りしてロングに切り替えます。

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