周末做一个下周行情的前瞻。先免责：老K一向认为，跟随趋势比预判趋势更加重要，但有些迹象已经显现，提前提醒各位伙伴做好防守十分必要。以下是老K的个人偏见，可能会被打脸，但有理有据。总体判断是：比特币下周大概率深跌，黄金可能浅跌，纳斯达克则反向走出震荡上行。

比特币周线：墓碑线显现，上涨按下暂停键

来看比特币周线图。上周一根大阳柱之后，价格在关键压力位受阻——这正是今年5月很多人突破做多后被套的关键供应区，并且形成了周线级别的墓碑线，带着一定量能回落。虽然周线要到下周一早上8点才收线，但这里已经体现出相对颓势，上涨应该是按下了暂停键，甚至可能深跌。

回顾8月16日，老K就一直提示这一带可能是假突破，当天果然出现假突破。当时很多伙伴急着做空，但市场情绪需要酝酿和消化，上方也已有不少人急于做空，老K建议大家冷静，等待创造平行或更高的高点，最好配合一小时级别MACD顶背离，再等一根放量阴线跌破时入场，这样盈利的速度和时间都更好。昨天这一波我们捕捉到了——当时比特币还在79300美金左右，我们在8万美金附近布局的空单，今天群里已经获利。有兴趣一起操作的伙伴，可以通过详情页找到我们。

纳斯达克：29500防守企稳，震荡上行可期

纳斯达克此前也是假突破，但上周一根大阴线之后，在关键防守位29500得到支撑，后半周持续回升。昨天杰克逊霍尔会议放出偏鹰消息后的收线，指数依旧在29500之上，下周有继续震荡上行的预期。

昨天纳指虽受美联储主席鲍威尔讲话影响下跌，但幅度仅0.5%，并不深。这里要注意：纳斯达克不只有AI股，苹果昨天微涨，谷歌既有AI属性也有中短久期特点。半导体板块跌幅较大，英伟达等AI标的下跌1到2个点，但黄金一天就跌了3个点——这背后是不同资产对利率的敏感度差异。

久期视角：理解资产的利率敏感度

什么是久期？就是多久能收回成本。黄金、比特币这类没有现金流的资产，从传统视角看是无限久期；半导体等概念领先、近期尚未产生大量价值的标的属于高久期；苹果、能源股、银行股则属于中短久期，现金流体现较快，收回成本相对快，估值幅度也有限。

对短期利率快速提升最敏感的，正是无限久期标的——黄金和比特币。黄金本来有一段上涨，快速下跌后也有一定盈利幅度，反映最为敏感，已快速跌到重要区间。而比特币虽然也受影响很大，但并没有跌到特别关键的区间，大级别仍需在75000和70000美金附近观察后续走势，所以深跌概率仍然较大。

杰克逊霍尔的"鬼故事"与美债信号

老K之前一直在吹风，提醒大家小心杰克逊霍尔会议会"讲鬼故事"，公开社区也提前预告了"大饼下跌将至"。果然会议讲了三件事：第一，2%的通胀目标必须非常坚定；第二，金融条件没有上限，意味着加息仍在考虑范围之内；第三，吹捧了一下AI股。

讲完之后美债收益率集体上涨，10年期上涨3.97个基点，短期利率上涨更猛——9月加息预期从此前的30%多飙升到57%。

AI股与英伟达：盈利支撑对冲估值压力

请记住这个公式：价格等于盈利乘以估值。估值是分母效应，受贴现率、增长潜力和资本成本影响，核心是贴现率，也就是中长期无风险利率。但盈利同样重要，核心利润、盈利质量和盈利增长都是关键指标。

好巧不巧，本周三英伟达的指引体现出强力盈利预期，黄仁勋提出AI智能体的算力使用将是人类的10倍到上百倍。技术面上，英伟达已走出底抬高、顶抬高的态势，纳斯达克整体也站稳了防守线。下周利空消息已逐步释放，而8月CPI数据短期还未公布——如果8月CPI环比增长不超过0.1%，加息预期有可能回到30%区间，所以这是一个可变动的因素，大家不要被一件事吓住。宏观数据要等到9月中旬才会体现，短期来看市场利空已经充分消化。美股那帮聪明资金对市场敏锐度极高，补跌概率较低，反应一定比你我更快，市场已经充分计价。

比特币目标位：76000、75000，极限71000

回到比特币。现在来到左侧小级别低点，如果跌完、消化完了应该快速反弹，但并没有——当然跟周末有关，但既然体现出颓势，此前都是大阳柱，昨天出现一根阴柱，虽有恐慌性抛售影响，但接下来并未出现带量大阳柱迅速反弹。小级别结构已经转变，创造了更低的低点，如果接下来再创造更低的高点（比如回补这一线），那么继续下跌的概率较大。

通过斐波那契测算，右侧高点回踩约50%位置，首要关注76000美金；再往下1.618扩展位大概在75000美金，这一线很大概率经受重大考验；相对极限的位置在71000美金，如果跌破可能加剧下跌，但这一线大概率守得住。从目前量能看，老K依然坚持低多是主要策略，但低多不是在这里就多——之前没上车的伙伴觉得这里似乎企稳了就想买，这里可是飞刀，接下来大概率还会往下走一走。

黄金：纪律性止损后，或迎买入区间

黄金昨天下跌如此猛烈，同样作为无限久期资产，一般涨跌幅没有比特币凶猛，但昨天的跌幅说明敏感性极高，也说明很多机构在日线级别200日均线被跌破后做了纪律性止损。那么市场是否已经足够消化利空？老K认为很大概率是的。而且来到了比较重要的防守位置，这里也是一个较大的缺口，此前上涨幅度也没那么夸张。来到这个区间是否值得购买？老K认为比特币还没有，但黄金应该是有了。

以上就是今天的分析，希望对你有所帮助。想跟上实时操作节奏的伙伴，欢迎通过详情页联系我们，下期再见。

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