🚨 400億ドルのステーブルコインを発行するEthenaが、なんと「業種をまたいで」株を投機しに行くの？DeFi大手の新たな遊び方が、ステーブルコインの基盤ロジックを書き換えつつある！

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ステーブルコイン発行元のEthenaは、事業の領域を暗号デリバティブから株式のパーペチュアル（無期限）契約市場へ拡大すると発表した。同社は、12〜24か月以内に、現実世界の資産（RWA）のパーペチュアル契約が暗号デリバティブを上回り、準備資産の主要な収入源になると見込んでいる。

🔸 デジタル分解：Ethenaが発行するUSDeの規模は40億ドルで、現在最大級の利回り型ステーブルコインの一つだ。これは「暗号パーペチュアル＋資金調達（ファンディング）レート」で収益を得るモデルで、株式市場にもそのままコピーされつつある。
🔸 なぜ株なのか：米国株のパーペチュアル契約市場は、暗号よりはるかに巨大。流動性が深く、参加者も多い。つまり「利回り型ステーブルコイン」の基礎となる運用対象を暗号先物から株式のパーペチュアルへ置き換えるのは、USDeに「伝統金融」の安全クッションをもう一層追加するのと同じだ。

深層ロジック：ステーブルコインの最終決戦は、準備資産の利回りと安全性を競うこと。最も安定した資産で最高の収益を生める者が、より多くのユーザーをつかむ。Ethenaのこの一手は、DeFiの収益エンジンを伝統金融の電源につなぐ試みだ。

冷水：株式のパーペチュアル契約にも、清算リスクやボラティリティ（価格変動）リスクはある。業種をまたぐことは、リスクを下げることではない。さらに「ステーブルコインが株式デリバティブに連動している」ことに対する規制の見方もまだ不透明で、革新とリスクは往々にしてセットでやってくる。

❓ あなたは、ステーブルコインの「業種をまたいだ」伝統金融資産への進出をどう見ていますか？USDeのような利回り型ステーブルコインは、将来の主流になるのでしょうか？コメント欄で教えてください。

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