米連邦準備制度と財務省は実際には連携して動いている

米国債利回りは一方向への上昇も下落も、いずれも中断されている。守りの番人は米連邦準備制度と財務省であり、新たな外部要因が出てくるまでその状態が続く。

米連邦準備制度の目的はインフレを抑えることであり、短期金利を引き上げる必要がある。
財務省の目的は国債の発行コストを下げることであり、長期金利を抑え込む必要がある。

30年物米国債の利回りは、予想外のマクロデータにより5.25%を強引に突破し、5.337%に接近した。これは財務省の“話法”が機能しなかったことを意味し、守りの番人が突破されたことになる。いったんこの条件が発動すれば、ただちにポジションを減らす。市場のテーマが瞬時に、流動性逼迫の清算モードへ切り替わるからだ。

この駆け引きを単純化するとこうなる：5.25%は買い方への警報、5.15%は買い方の突撃ラッパ。