連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長（ウォーシュ氏）がジャクソンホールで現実的な警告を突きつけた——要するに、FRBが「65か月にわたる高止まりしたインフレ」を抱えていることを認めた形だ。サプライチェーンのせいではない。プーチンのせいでもない。中央銀行そのものだ。

彼は、「インフレが目標に向けて『十分な速さ』で動いている」ことに対する「信認（confidence）」が必要だと言っている。翻訳すると、まだ終わっていないということだ。

市場はすぐにメッセージを受け取った。CMEの9月利上げ観測は、前日の中間30％台から、いったん一夜で約57％へ跳ね上がった。

これは、ドルを見ている人、為替レートを見ている人、あるいは世界の資金フローを追っている人にとって重要だ。引き締め的なFRB＝より強いドル＝ドル建てで価格づけされているものすべてに圧力。国際的に資金を動かしている場合、または為替レートを監視している場合、この変化はゲームの内容を変える。