86.78。さらに8.5ポイント下落。

機関投資家が$CRCL の目標株価を11.66%引き下げて105にしました。この切り方はなかなかあっさりしてます。Circleのようなステーブルコイン発行者の本質は、金利サイクルの恩恵を食べることにあります。ところが、利下げの期待が何度も揺れ動き、今度は市場がUSDCの準備金による利回りを細かく採算して見積もり始めているんです。

今回、96から86まで下落したのは、流動性が吸い取られていく痕跡がかなりはっきりしてます。ドル指数が強くなると、リスク資産はすぐ弱くなる。$CRCL は「準国債の代替品」という物語があるぶん、BTCよりも下落の振れがずっと大きい。要するに、ドルの流動性見通しが引き締まる局面では、BTCよりも強く下がって、反発も相手ほど速くない。

そしてこの価格は、もうファンダメンタルではなく、市場が「金利は長期的に高止まり」という想定を織り込んでいることを示しています。もし今後、インフレ指標がさらに粘り続けるなら、この目標株価もまだ下方修正されるでしょう。出来高183Mは意見の割れが大きいことを示していますが、方向性はひとまず下向きでコンセンサスができている状態です。

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