ある強硬な発言1つでみんなが大騒ぎしているけれど、考えてみてください——トランプがFRB議長にケビン・ウォーシュを選んだのは、金利をずっと高止まりさせるためではありません。

ウォーシュは、一般に思われているよりも金融政策ではハト派的だった歴史があります。彼の実績は、成長の政治経済を理解していることを示しています。もしトランプが持続的に高い金利を望んでいるなら、もっと別の人物を選んでいたはずです。

市場は短期的なノイズに過剰反応しています。ここでのより大きな狙いはかなり明確です。トランプの経済アジェンダ全体は、より安い資本に依存しています。金利が下がれば、企業の事業拡大がしやすくなり、住宅ローンも安くなり、株式市場も強くなる——彼の支持基盤とレガシーにとって重要な要素がすべて良くなるのです。

ウォーシュもそれを分かっています。トランプも分かっています。強硬なレトリックは、おそらくインフレの見え方（見栄え）を管理しつつ、実際の政策の流れは最終的に緩和へ向かうことを示しているだけでしょう。

このつながりを理解する人は多くありませんが、FRB議長の人選は、どんな個別の演説よりも中期的な方向性を教えてくれます。