トロンの波場$TRX の投資ロジックと価値を分析してみます

今日、私が波場の分析を書こうと思ったのは、自分の偏見を打ち破るためです。

ここ1〜2年、多くのアルトコインはずっと弱含みでした。SOLやBNBでさえ大きく下落しています。SUI、APT、ADAなどはさらに厳しい下げとなりました。そして時価総額上位10の中で、本当に上昇トレンドを維持できているのは、HYPEのほかにTRXだけです。

TRXは中国では比較的おとなしい存在で、多くの人が数年コインを触っていても、実際に深く触れたことがないケースが多いです。ミーム勢は主にSOL、ETH、BNBをいじり、コントラクト勢はBTC、ETH、各種の妖（あやかし）コインに注目しています。また孫宇晨の論争のせいで、波場を避ける人も少なくありません。

しかし、TRXを本当に支えているのは、市場のセンチメントではなく、ステーブルコインの決済です。

2019年から、トロンはUSDTの送金と決済に重心を置いてきました。当時はイーサリアムの送金手数料が高額でしたが、TRONは低手数料で素早く市場を取り込みました。いまでは東南アジアやラテンアメリカなどの地域で、TRONはステーブルコイン送金の重要なインフラになっています。オンチェーン上でのUSDTの供給量は約半分を担い、USDTの取引量も約40%です。この市場シェアは決して低くありません。

多くの人は現実の中では、給与の支払いに使ったり、商売に使ったり、国境を越えた送金に使ったりするだけで、Web3の概念を詳しく理解していないことも多く、TRXを毎日ネットで宣伝するようなこともしません。でも、こうしたユーザーこそが、波場の最も安定した土台（ベース）を形作っています。さらにエネルギー（Energy）の仕組みにより、TRXをステーキングすることで送金手数料を引き下げたり、場合によっては免除したりでき、ユーザーの粘着性も一段と高まります。

投資の観点から見ると、本当にユースケースがあり、継続的に使われているプロジェクトは、単にストーリーを語るだけのものよりも、はるかに長く生き残る力を持つことが多いです。

TRXは弱気相場の安値0.044ドルから、現在の0.34ドルまで上昇し、累計の上昇率は10倍以上に達しています。多くの主流アルトを上回っただけでなく、前回のブル相場の高値（2021年ごろの約0.18ドル）を突破した数少ない時価総額の大きい代替トークン（大口コイン）でもあります。

もちろんTRXに問題がないわけではありません。集中度が高いこと、孫宇晨個人への論争、規制リスク、そして過去にあったいくつかのネガティブな出来事は、市場からずっと指摘されてきた点です。

しかし少なくとも結果として、TRXは1つのことを証明しています。つまり、本当に需要があり、キャッシュフローがあり、ユーザーがいるブロックチェーンは、ホットな話題に頼らなくても、それぞれの相場を切り開けるということです。