$BTC
この画像は、ビットコインの今後の値動きについて私が考えていることを表しています。

悪いシナリオとしては：

流れを変える可能性がある要因

1. 80～81.2千ドルで強い反落
これは最初のシグナルです。BTCはすでに約81.2千ドルまで上昇した後、80千ドルを下回りました。再び上値を試し、出来高を伴って反落するようであれば、特に前回高値を下回る高値を形成した場合、局所的な天井が確認されることになります。

2. 77.1～78.4千ドルを下回る
ここは、目先のサポートと見ている価格帯です。この範囲を下回り、すぐに回復できなければ、短期的な上昇トレンドは崩れ始めます。

3. 73～75千ドルを下回る
ここからは、状況がより深刻になります。この価格帯を下回ると、直近の回復局面で続いていた安値の切り上げが崩れることになります。その場合、71千ドル、さらに68千ドルが試される可能性のある水準となります。

4. 機関投資家向けETFで大規模な資金流出が再び発生
これは、最も重要なファンダメンタルズ面のシグナルの一つです。最近は資金フローが大きく回復し、8月21日終了週には約19億2,000万ドルの資金流入がありました。一方で、その前の週には約3億9,000万ドルの資金流出もありました。BTCが80千ドルを上抜けようとする中で、資金フローが再び継続的なマイナスに転じれば、上昇継続の見通しを支える根拠が弱まります。

5. 今回の上昇は、一部がショートスクイーズだった可能性
これは重要なポイントです。最近の上昇局面では、ショートポジションの大規模な清算が伴い、数日間で40億ドルを超えることもありました。つまり、買いの勢いの一部は、長期投資家の新規買いではなく、ショートの強制的な買い戻しによるものだった可能性があります。ショートスクイーズが終わった後も上昇を続けるには、現物市場で実際の需要があることを示す必要があります。

6. マクロ環境がリスク資産に逆風となる
現在、BTCはドル安、流動性への期待、米国債の値動きから恩恵を受けています。利回りが再び上昇し、ドルが強含めば、リスク資産への資金流入が鈍る可能性があります。米国株式市場でも最近、週次で相応の資金流出が見られました。