ZEC 一周で565から889まで上げて、38.67%引き上げて、いまは789まで下落。戻しは見た目では11%の調整に見えるけど、私が読んでいるのは“洗い（振るい落とし）”じゃない。資金撤退の始まりだ――直近3時間の現物は12本のK線で、正のネット流入が1本も回っていない。実需の買い板がすでに供給停止になっている。

本当に危険なのはレバレッジだ。12時間のレバレッジの貸借比率が25倍に急増。現物のレバレッジはロング/ショート比が83:1まで積み上がっていて、ロングはレバレッジを満タンにしたのに、現物を受け止めたはずの資金は消えた。先物（契約）側も同時に綻びが出ている。資金調達率は8回のサンプリングで最低まで崩れ、先物のコンタンゴではなく0.22%のディスカウント（期近割れ）。さらに裁量の売り圧が55.6%を占めている。

建玉（ポジション量）は1日で1.6%縮小。価格が下がると同時に建玉も下がっており、典型的なbear_capitulation――新しい売り勢が買い板を圧しているのではない。レバレッジ・ロング自らが降参している。はっきり言う：ZECショート。最初の目標は3日安値の751。この水準が守れないなら、その下に目立つ受け皿はあまり残らない。

方針転換のサインは1つだけ。現物のネット流入がプラスに転じ、建玉量が価格と一緒に出来高を伴って824まで戻ること。そこは新しい資金の流入だから、私は即座に離脱する。それまでの間は、売り方が主導権を握っている。 #zec $ZEC