9月の利上げ確率、早くも50%まで跳ね上がりました。

先ほど米連邦準備制度理事会（FRB）の議長ウォッシュが一席話しただけで、市場は一気に大荒れ。

彼は何を言ったのか？

1つ目は、FRBは「明確な市場シグナル」を出す必要がある――つまり、市場にこれ以上推測させず、本気でやるということです。

2つ目は、2%のPCE目標は「断固として、かつ固定的」――この2つの言葉に注目してください。「柔軟」ではない、「平均」でもない、「固定」です。

発言の直後、市場の利上げ観測はすぐに過熱。9月の利上げ確率は、今やすでに50%に迫っています。

50%って何の目安か？コインを投げて決めるのと同じです。上がるか下がるかは運次第。

ウォッシュは強いのか、強くないのか？一方で「高インフレは経済に有害」と認めながら、同時に「2%目標は揺るがない」と言う。言外の意味はひとつです――経済が不調でも、インフレを抑え込む。

そこで問題です――もし本当にもう一度利上げするなら、米株はどうなる？米国債はどうなる？リスク資産はどうなる？

短期的には、資金が吸い上げられて、バリュエーションが押し下げられ、期待が殺される――といった流れになるのは確実です。でも視線をもう少し長くすると、ウォッシュがいっそう「タカ派」になるほど、法定通貨システムの“内傷”が悪化していることを示しているとも言えます。利上げを繰り返して購買力を維持しようとしている時点で、この仕組みがどれほど脆いかを物語っています。

利上げ観測が高まるたびに、こう警告しているのです――手元の紙幣は、インフレには決して勝てない、と。ではビットコインは？あちらはETFが連日流入中で、11億ドルが買い集められています。

一方ではFRBが必死でブレーキを踏み、もう一方では“賢い資金”が必死で乗り込んでいる。

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