8月27日、CZは香港（バイナンス人生）ブックファンミーティングで1時間以上話した。
今回、大きな内幕があるわけでもなく、どのコインがいくら上がるとかいう呼びかけもない。ただ、その中にはいくつかの判断があって、私は“指示で売買させる”よりも、暗号資産（仮想通貨）業界の人たちが注目する価値があると思う。
特にこの一文：
「いまこの業界で起業している人たちは、ちょうどこの冬のいちばん寒い時期を何とか乗り越えたところだと思う。」
もしこの言葉が、ただの一般的なKOL（重要な意見発信者）によるものではなく、バイナンス、ブル・ベアのサイクル、そして投獄を経験した後のCZが語ったものなら、その重みはやはり違う。
さらに注目すべきなのは、彼が次の段階で本当にチャンスのある方向性についても、自分なりの答えを出していることだ。
1、RWAの発展は、CZでさえも過小評価していた
CZは認めている。RWAの最近の発展スピードは、特に証券のオンチェーン化の面で、彼の予想を超えている。
このロジックは実はとても理解しやすい。
今、普通の人が米国株を買おうとすると、まず口座開設、本人確認、資金の入出金などの問題を解決しなければならず、さらに国ごとにもさまざまな制限がある。
たとえ口座を作れたとしても、米国株の取引時間は固定だ。
だが、株式がチェーン上の資産になれば、理論上は多くの従来の市場の制約を突破できる。
世界中のユーザーは、オンチェーンの口座を通じてこれらの資産にアクセスでき、取引時間も従来の取引所に縛られなくなる。
だからCZが見ているのは、「もう一種類のトークンが増えた」というだけではない。
彼が見ているのは：
従来の証券市場は、地域、口座開設、取引時間によって流動性が制限されてきたが、ブロックチェーンによってその流動性が再び解放される可能性がある。
だからこそ彼は今、RWAを改めて見直し始めている。
昔は私たちはいつも、RWAとは米国債や不動産をオンチェーンにするものだと思っていた。
だが、本当の想像力が発揮されるところはたぶん：
株式、投資信託、債券などの伝統的な金融資産が、Cryptoの取引方式を手にし始めている。
2、ステーブルコインとは、本質的には通貨をチェーン上に移すこと
CZはステーブルコインについての理解もとてもストレートだ。
ステーブルコインとは、本質的には法定通貨をブロックチェーン上に移すことです。
今、市場で最大のステーブルコインは基本的にドルのステーブルコインです。これは何を意味するのでしょう？
ドルは従来の金融システムの中だけで流通しているのではなく、ブロックチェーンを通じて世界中のCrypto市場にも入り始めている。
しかも国境がなく、送金速度が速く、24時間稼働している。
つまり今後、各国が本当に争うのは「誰がステーブルコインを発行するか」だけではないかもしれない。
むしろ：
誰の通貨が、ステーブルコインによって世界で流通できるのか。
だからこそ、ますます多くの国が自国通貨のステーブルコインを真剣に研究し始めている。
この観点から見ると、ステーブルコインはCryptoの単なる一つの普通のセグメントではなく、将来のチェーン上金融全体の資金の基盤になり得る。
3、CZは依然としてDEXに期待していて、しかも今回はもっと率直に言った
昔はみんなよく議論していた：
CEXとDEX、結局どちらが勝つの？
CZの答えはずっと明確だ：
長期的には、DEXの規模はCEXを超える。
過去にDEXの最大の問題は、使い勝手が悪かったこと。
ウォレットは複雑、取引体験は悪い、Gas費用は高い、MEVに遭遇しやすく、一般ユーザーはそもそも面倒なことをしたがらない。
しかし、この数年で状況は変わっている。
UniswapからPancakeSwap、Hyperliquidまで、DEXのプロダクト体験と取引インフラはすでにかなり進歩している。
規制環境が今後も改善され続けるなら、DEXの発展スピードはさらに加速する可能性がある。
ここで本当に注目すべきなのは、「DEXがCEXを超えるかどうか」ではない。
ではなく：
CEXの将来の堀（参入障壁）は、取引そのものではなく、よりユーザーの入口、流動性、コンプライアンス、そしてサービスになっていくかもしれない。
取引というものが、ますます速いスピードでチェーン上に戻ってきている。
4、AIは熱い。でもAIが流行っているからといってWeb3を捨てるな
今は多くの人がこう思っている：
AIがこんなに盛り上がってるのに、Web3にはもうチャンスがないの？
CZはそうは見ていない。
彼の提案は、実はとても素朴です：
一つの方向を選び、次の3つを見て——
興味はありますか？能力はありますか？このことには価値がありますか？
3つの条件が組み合わさって初めて、長期的にやる価値がある。
この言葉は普通に聞こえるが、実はかなり現実的だ。
ホットトピックはいつも変わるから。
今日AI、明日RWA、明後日が何かはまた分からない。
毎回風向きが変わるたびに別のセグメントに乗り換えていたら、最後には何も積み上げられない可能性が高い。
5、AIが本当に解決すべきなのは効率であって、AIコインを売買して稼ぐことではない
CZのAIに対する姿勢も明確だ：
AIはツールであって、あなたの思考を代替するものではない。
特に金融とCryptoの分野では、AIが生成したコードをそのまま本番運用に使ってはいけない。
バグひとつで、数百万〜数千万円ドル規模の損失になり得る。
この一文は、今クレイジーにAIでコードを書いている人たちにこそ、実は注意喚起になる。
AIなら、一人の効率を10倍にできる。
ただし前提は：
それが何をしているのかを理解しておく必要がある。
そうしないと、それは「人間のミス」ではなく「機械が高速でミスする」ことに変わるだけです。
6、起業で最も重要なのは資金調達ではなく、プロダクトとユーザー
CZがこれまでの何年かの経験を振り返ってみれば、彼が今考える起業の理解は実はとてもシンプルだ。
最初はあれこれ考えすぎない。
まず2つのことを解決する：
プロダクトとユーザー。
プロダクトはユーザーに価値を提供できるのか？
ユーザーは使いたいと思うか？
この2つの問題が解決されない限り、資金調達、マーケティング、オフィス、チーム規模といったことは、実はそれほど重要ではない。
しかも彼は、たくさんの起業家が聞きたがらないある問題にも触れていた：
主体性。
バイナンスのようなリモート勤務の環境では、毎日誰かがあなたを見張っているわけではない。
もし上司があなたを探しに来なければ、あなたが自分から推進しなければ、そのことは2か月たっても結果が出ないかもしれない。
だからCZは人選で、ある点をとても重視している：
人に押されるのを待たずに、自分で前に進むべきだ。
これは起業だけに限らない。
Crypto業界では特にそうだ。
多くのチャンスは、あなたが準備できるのを待ってくれないし、誰かがわざわざ知らせてくれることもありません。
「今なら乗れます。」
7、全財産を一つのチャンスに賭けるな
CZはかつて家を売ってBTCを買った。それが伝説の物語として語られがちだ。
しかし多くの人は前半部分だけを覚えている。
家を売ってBTCを買う。
しかし、彼が本当に強調したのは後半のこの文句を見落としている：
もしBTCがゼロになったら、あなたはその後も生活を続けられるの？
これは、今回の共有の中で一般の投資家がぜひ覚えておくべき一文かもしれない。
リスクは「賭けるか賭けないか」ではない。
むしろ：
負けた後、やり直す力はまだありますか。
一度の投資に失敗したら、生活の質も家庭の安全も、もう一度稼ぎ直す能力も完全に失ってしまうのなら、それは投資ではなく、人生を賭けて賭け卓に載せることだ。
CZが当時自信を持てたのは：
たとえBTCがゼロになっても、彼にはウォール街に戻って働く力がある。
だから彼は、より大きなリスクを引き受けることができる。
このロジックは、実は「全額ぶっこみの信仰」よりずっと役に立つ。
8、本当のチャンスは、まだ現れていないかもしれない
これが、私が今回のCZの共有の中でいちばん好きな一文かもしれない。
次の業界のホットトピックは何かと聞かれたとき、彼は直接こうは言わなかった：
RWA。
ステーブルコイン。
AI。
むしろこう言う：
「次のホットトピックがRWAだとは限らないし、もしかすると私たちはまだそれすら知らないかもしれない。」
この言葉は本当に重要だ。
市場が最も犯しやすい間違いは、今日のホットトピックで明日を予測してしまうこと。
2017年には誰も、DeFiがどうなるかなんて分からなかった。
2020年でも、NFTが突然爆発するなんて誰も知らなかった。
2022年のAIだって、数年後にここまでの規模になるなんて誰も想像できなかった。
本当に大きなチャンスが出てくる前には、往々にして誰もそれに正確な名前を付けられない。
だから、毎日ホットトピックを追いかけるより、次のような能力を維持したほうがいい：
変化を見つける。
最後に、私自身の感想をもう一つ
CZは今回香港でいろいろ話したけれど、これらの話をまとめて見ると、彼のコアロジックは実はあまり変わっていないことが分かる。
彼はずっと2つのものを探していた：
新しい技術には本当の需要があるか？
それによって、元の物事がもっとシンプルに、もっと効率的になるのか？
RWAが解決するのは、資産の流通。
ステーブルコインが解決するのは、資金の流通。
DEXが解決するのは取引。
AIが解決するのは効率だ。
これらのものは最後には、同じ方向に集約される可能性がある：
より多くの現実世界の価値を、24時間稼働し、グローバルで、プログラマブルな金融ネットワークへ。
次の100倍コインが誰かについて、CZには答えがない。
私たちも、答えを急いで見つけるべきではないと思う。
本当に大きなチャンスは、往々にして“あるコードを見つけたらすぐ爆上げが始まる”ものではない。
むしろある日、あなたがふと気づく：
もともと業界全体が、まったく別の遊び方に変わっていた。
今回、あなたが注目すべきだと思うのは、CZが下した判断のうちどれ？
それはRWA、ステーブルコイン、DEXなのか、それとも彼が言ったあの一文——
「次のホットトピックは、たぶん今はまだ誰も知らない。」
この言葉、あなたは同意しますか？