<t-2/> 6.4Bドル分のオプションが$BTC 口設定されて満期を迎える — いまBinance Squareでトレンドになっている、比較的わかりやすい暗号資産のストーリーのひとつ。

何が起きているのか
大口のオプション契約が一度にまとまって満期を迎えると、短期的に実際の価格圧力が生まれることがあります。そうしたオプションを売っていたトレーダーやマーケットメイカーは、満期が近づくにつれてヘッジを調整する必要があり、その結果、いわゆる「最大損失（max pain）」の水準へ価格が引っ張られることがあります。max painとは、最も多くのオプション保有者が最大の損失を被る価格ポイントのことです。これは必ずしも確実な結果ではありませんが、オプショントレーダーが注意深く見ている“パターン”です。

なぜ今重要なのか？
6.4Bドル規模の満期は、市場を本当に動かし得る大きさです。特に、すでに流動性が薄い局面で着地する場合、または他のマクロ要因と同時期に重なる場合はなおさらです。大きな満期の直前〜直後には、概ね次のような動きが見られます。
ポジションがクローズされたりロール（乗り換え）されたりすることでボラティリティが上がる 価格が最終の数時間でmax painのストライク方向へ流れることがある 後で“売り圧力の残り（オーバーハング）”が解消すると、落ち着く

私の見解
これを、それ自体で方向性を示すシグナルとしては扱わない方がいいと思います。満期は機械的なフローを生みますが、ビットコインのファンダメンタルに関する新しい情報ではありません。とはいえ、このタイミングで実際に取引しているのであれば、次の1〜2日で見えるボラティリティの一部はニュース主導ではなく満期主導かもしれず、契約が決着したら反転する可能性もある、という点は意識しておく価値があります。

この満期にポジションを取っていますか？それとも傍観していますか？
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