今、2つのアプリが暗号資産の収益パイを丸ごと食い尽くしています。

$HYPE と Pumpfun が全アプリ収益の 67% を獲得しています。そこに Ethena を加えると 80%。プロトコルは3つ。これがゲームの全てです。

その他の皆は、テーブルの残りくずを取り合っています。

これは、いまサイクルのどこにいるかを示しています。──小口が殺到すると、ミームコインやパーペチュアル（perp）のディジェン（投機）プレイが支配的になります。中盤〜終盤のサイクルの動きです。この2つが薄れてくると、ローテーション（資金の乗り換え）が始まります。

次に何が来るかに備えるなら、Hyperliquid の手数料が下がるタイミング、または Pumpfun の出来高が枯れていくタイミングを見てください。それが、「まだポンプ（急騰）していないもの」に乗り換える合図です。

今？お金はもうはっきりしています。追いかけるか、転換を待つかです。