$BTC オプションのポジショニングが、別の物語を語り始めています。

取引の最中、トレーダーはコールで上振れを積極的に買っていました。しかしビットコインが反転して下落に転じた後、そのフローは再びプットへと戻りました。

興味深いのは、これが本格的なパニックによるヘッジには見えないことです。ひときわ大きなプット取引が、最新の値動きに強く影響しているようです。

より大きなシグナルはコール側で起きています。

上昇（アップサイド）へのエクスポージャーに対する支出は、昨年のペースと比べて急激に減少しています。トレーダーは必ずしも崩壊を予想しているわけではなく、単に高値を追いかける姿勢が大きく弱まっているだけです。

これは、オプション市場が強気の投機から、保護と慎重さへとシフトしたことを示唆しています。

$BTC センチメントは冷めていますが、恐怖がまだ主導権を握ったわけではありません。

次の大きな値動きが、トレーダーが再び上昇側を買い始めるのか、それとも保護が支配的な取引になるのかを決める可能性があります。