#黄金8月上涨约14% ｜ゴールドの強気相場が終わったと言う人が、今月また教訓を食らった

もし月初に「ゴールドはもう上がらない」と感じていたなら、8月のこのK線は少しきついかもしれません。

8月28日時点でも、現物の金（ゴールド）は1オンスあたり約4600ドル前後で推移しており、8月の累計上昇率は約14%。今週の月曜には、一時、過去約3か月ぶりの高値まで到達しました。

いちばんおかしいのはどこか？

今回の上昇は、「FRBがすぐに狂ったように利下げする」という、気持ちのいいシナリオの上に成り立っているわけではありません。むしろ米国のインフレ圧力はいまだに残っていて、市場では年末にかけてさらに利上げが続く可能性まで取引されています。通常の教科書的ロジックでは、金利が高いほど利息のない資産である金はつらいはずですが、それでも金は逆風を押し切って、なぜか14%も上がったのです。

だから私は、この月に本当に上がったのは「利下げ期待」ではなく、お金そのものの安全感が下がっているからだと思います。

米国の財政や債務の負担、ドルの購買力への不安。さらに地政学リスクも、いまだに本当に落ち着いていません。こうした中で、ますます多くの資金があることをはっきり理解し始めています。金には利息がないのは確かですが、誰かの債務不履行（デフォルト）リスクがあるわけでもない、と。

そしてもっと重要なのが、ETF資金が再び戻ってきており、中央銀行の買い需要も依然として存在することです。つまり今、金を買っているのは「避難（ヘッジ）目的」だけではなく、中長期の運用・配分資金もかなり入っているということです。

もちろん、1か月連続で14%上がったとなると、私は逆に“大陽線が出たからといって、無差別に突っ込む”ことは今おすすめしません。4600ドルの上はもう割安な水準ではありません。短期的に5%、場合によってはもう少し深い調整が入っても、私はまったく驚きません。

ただし「上がりすぎた」からといって、簡単に弱気（売り）にはなりません。

本当に強い資産というのは、毎日上がることではなく、みんなが「高すぎて冗談だろ」と思い、笑いものにしようとするたびに、必ずどこかで実際の現金（本物のお金・資金）を持つ誰かが買い支えてくれるものです。

これが、いまの金が一番恐ろしいところです。

以前は私たちが議論していたのは、「金はまだ上がれるのか」という点でした。

今は、むしろこう聞きたいです。

利息が付かない金が、1か月で14%も上がる。市場は本当に金を買っているのか、それともドルと信用システムに対して“反対票”を投じているのか？

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