$HYPEは約86.66ドルに達した後、史上最高値圏の近くで取引されていますが、今週このトークンには2つの非常に異なる要因が影響しています。

1つ目は、プロトコル収益の新たな स्रोतです。

Hyperliquidは8月26日にAQAv2を有効化しました。この仕組みでは、ステーブルコインのデプロイヤーは、Hyperliquid上で供給した資産から生じるコスト調整後の準備金利回りの約90%をプロトコルと共有します。その収益はAssistance Fundに送られ、プロトコルの既存の手数料主導メカニズムに加えて、HYPEの買い戻しに結びつく追加の資金源が生まれます。

利回りの積み上がりはすでに始まっており、最初の支払いは10月3日に予定されています。

しかし、供給側のイベントも迫っています。

8月29日には、約1,420万$HYPEのロック解除が予定されています。これは総供給量の約1.4%に相当し、現在の価値は約12億ドルです。

ロック解除分のおよそ46.6%はインサイダーに、46.3%はコミュニティに、7%はHyper Foundationに割り当てられています。

これにより、興味深い市場構造が生まれています。新しい仕組みが買い戻し需要の可能性を高める一方で、これまでロックされていた大量の供給が市場で利用可能になろうとしているのです。

$HYPEについては、新たな高値だけに注目するよりも、実際の買い戻しの流れ、プロトコル収益、そしてどれだけのロック解除供給が市場に出るのかを追うほうが有益かもしれません。