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ゴールドは強力な8月の上昇を演じており、月間でおよそ14%上昇し、今週初めには1オンス当たり約4,700ドルに到達しました。この上昇は、米ドルの弱含み、米国の財政見通しへの懸念、そして実物資産への需要の再燃によってもたらされています。
主要なきっかけは、米財務省が年限の長い国債の買い戻し（バイバック）を増やす方針を決めたことです。この動きは当初、長期金利を押し下げましたが、同時に米国の債務持続可能性やドルの将来の購買力に関する疑問も浮上させました。これにより、投資家は金やビットコインといった資産へと資金を振り向ける流れが強まり、いわゆる「デベースメント（通貨の切り下げ）トレード」が再び活気づいています。
さらに、弱いドルはもう一つの重要な追い風となっています。金はドル建てで取引されるため、一般にUSDが弱くなると、国際的な買い手にとって金地金がより安くなり、需要が増えます。同時に、40兆ドル超の米国の国債に対する懸念、根強いインフレ、そして高止まりしている米財務省の利回りが、「価値の保存先」としての金の魅力を高めています。
ただし短期的なリスクもあります。8月28日、金は約4,696ドルを付けていた週の前半から、連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュのジャクソンホール演説に市場が備える中で、1オンス当たり約0.5%下落し4,580ドルとなりました。より強硬なFRB姿勢は金利とドルを押し上げ、金での利益確定（テイクプロフィット）を誘発する可能性があります。