アンディ・リアン
市場が揺れる：AIのラリーが沈静化し、暗号通貨が2.42兆米ドルを下回る
投資家は、評価が高まり、ウォール街のAI主導のラリーの持続可能性についての疑念が高まる中で苦慮しました。ムードは明らかにリスクオフにシフトし、突然のマクロ経済ショックによるのではなく、静かな懸念の蓄積によるものでした。その中で最も重要なのは、市場が早すぎる楽観主義を織り込んでしまったかどうかということでした。この不安は、明確な警告を引き起こすことなく市場を不安定にするほど経済がわずかに減速していることを示す米国の混合経済データによってさらに強化されました。
1月のADP雇用報告では、22,000の雇用が追加されたことが示され、予想の45,000を大きく下回り、労働市場の潜在的な軟化を示唆しています。同時に、ISMサービス指数は53.8で予想をわずかに上回り、サービス業の一部での回復力を示しています。これらの指標は一緒になって曖昧さを生み出し、特にパウエル議長が5月に辞任することを考えると、連邦準備制度が早期に行動を起こす必要があるとの憶測を燃え上がらせるのに十分でした。
株式市場はこの緊張を反映しました。ダウ・ジョーンズ工業平均は0.53パーセント上昇し、より防御的または循環的な構成要素によって支えられましたが、S&P 500は0.51パーセント下落し、ナスダックは1.51パーセント急落しました。この乖離は、2024年末以来支配的だったテクノロジー主導のリーダーシップからの回転を強調しています。ソフトウェア株は売りの影響を最も受け、投資家が高すぎる倍数と、AIの恩恵を受ける限られた企業を除いてほとんどの企業の近い将来の利益の見通しに疲れていることを明らかにしています。
VIX、ウォール街の恐怖ゲージは、18.64に上昇し、数週間での最高水準に達し、表面下の不安の高まりを確認しました。この環境では、メガキャップテクノロジーを超えた広範なエクスポージャーを持つことが戦略的に意味を持ちます。したがって、等重み付けまたは低ボラティリティの株式インデックス、金融や産業などの選択的循環株、特定のヘルスケアセグメントなどの防御的株の再評価が行われています。
債券市場はほとんど明確さを提供していません。米国債利回りは逆の方向に動きました。2年物利回りは1.6ベーシスポイント下落し3.553パーセントとなり、早期の金利引き下げに対する賭けを反映していますが、10年物利回りはわずかに上昇し4.274パーセントとなり、一部の投資家が長期的なインフレリスクを依然として見ていることを示唆しています。米国財務省がオークションサイズを安定させる決定を下したことは、新たな供給ショックをもたらさなかったものの、期間の延長に向けた近い現実的な触媒を取り除きました。それでも、2026年第2四半期と第3四半期に2回の連邦準備制度の金利引き下げが期待されていることは、特に先進国および新興市場の投資適格債務における長期的な高品質の固定収入への徐々の移行を支持しています。
通貨市場は不確実性の中でドルの強さを反映しました。DXYは0.18パーセント上昇して97.616に達し、ドルはすべてのG10ペアで上昇しました。USD/JPYは156.86に跳ね上がり、これは日本の政治的発展、特に高市早苗首相の予想される選挙勝利が攻撃的な財政および防衛支出をもたらすと期待されているためです。この短期的な強さにもかかわらず、ドルの構造的な見通しは弱気のままです。連邦準備制度が緩和に向かう可能性が高い一方で、他の中央銀行は安定を保つか、穏やかに引き締めています。そのため、DXYの最も抵抗が少ない道は下向きです。現在1.1807のEUR/USDは恩恵を受けることができ、USD/JPYの広範な弱体化も同様です。
商品市場は地政学的リスクと長期的なファンダメンタルズの交差を物語っていました。ブレント原油はUS$68のバレルあたり2パーセント急騰し、米国とイランの関係に関する矛盾した信号が影響しています。オマーンで外交的な話し合いが予定されている一方で、トランプ大統領の再度の警告とこの地域での目に見える軍事増強がエスカレーションの恐怖を煽っています。その緊張は、OPECの予定された供給増加によって中期的には価格が抑えられるべきでありながら、昨年6月のUS$80のピークに原油を押し戻す可能性があります。
その間、金はUS$4,964のオンスあたりに上昇し、銀は3.5パーセント上昇してUS$85に達し、安全資産の需要と緩和的な金利期待から恩恵を受けています。貴金属コンプレックスは基本的には強固ですが、マクロなナラティブが変化するにつれて急激な変動を受けやすいです。
アジアでは、市場がやや安堵の反発を見せました。韓国のコスピは1.6パーセント上昇し、記録的な高値に達しました。一方、中国の上海総合指数は0.8パーセント上昇し、SpaceXやテスラに関連するチームの訪問により報告された太陽光発電株によって押し上げられました。この微妙ですが示唆に富んだ信号は、中国のグリーンテクノロジーセクターへの海外の関心が再燃していることを示しています。
暗号市場はマクロの圧力の下でひざまずきました。市場の総資本化は6.61パーセント減少し、US$2.42兆に達しましたが、これはビットコインの下落によって主導されています。特に、暗号と伝統的な資産との相関は依然として高く、S&P 500との相関は72パーセント、金との相関は88パーセントであり、現在の役割が真のヘッジではなく、金利およびドルに敏感なリスク資産であることを確認しています。
レバレッジポジションの劇的な解消が急落を加速させ、24時間でUS$654百万の清算が発生し、その中にはUS$197百万のビットコインの清算も含まれています。暗号の恐怖と欲望指数は11に落ち込み、極度の恐怖領域に深く入り込み、2025年11月以来の最低の読み取りを示しました。これは、市場がファンダメンタルズによってではなく、強制的なデレバレッジによって価格動向が引き起こされるキャピテュレーションフェーズにあることを示唆しています。
今のところ、注目はUS$2.42兆のサポートレベルにあります。ここを維持できれば、US$2.61兆、78.6パーセントのフィボナッチリトレースメントに向けて技術的な反発が起こる可能性があります。しかし、下にブレイクすればUS$2.28兆への道が開かれます。今日の後半に発表される米国の新規失業保険申請数は、労働市場の悪化の兆候があれば、連邦準備制度の緩和への期待を強化し、短期的にはリスク回避を深める可能性があります。
現時点では、技術的な崩壊、レバレッジの解消、そしてマクロセンチメントの悪化が相まって、脆弱な均衡が生まれています。次の24～48時間が、この反発が健全なリセットを示すのか、それともより深刻な修正の始まりを示すのかを決定する重要な時間になります。
出典: https://e27.co/markets-on-edge-ai-rally-fizzles-as-crypto-plunges-below-us2-42-trillion-20260205/
記事「市場の緊張：AIの反発が消え、暗号がUS$2.42兆を下回る」がAnndy Lianによって最初に公開されました。
