ビットコインは2月3日に73,000 USDに急落し、市場のクラッシュを深刻化させました。これにより、BTCの価格は2025年10月の史上最高値(ATH) 126,000 USDに対して41%の損失を被りました。この下落は、市場が循環的な底に近づいているのか、より深い調整フェーズに入っているのかについての議論を激化させました。

売り圧力は伝統的な市場での高まる不安を反映しています。アメリカの株価指数は、人工知能による混乱や地政学的脅威の高まりに対する懸念から弱まっています。投資家はリスクの高い資産から撤退し始めました。

このような状況では、資本は金や銀などの伝統的な安全資産に戻りました。一方で、ビットコインは防衛的な需要を引き寄せませんでした。

ビットコインの価値の変動は、マクロ経済的な感受性を反映しており、グローバル市場からの独立性を示しているわけではありません。最近の下落は、アメリカとイランの間の新たな緊張と相まって、アメリカの空母近くでイランのドローンが撃墜されたという情報と一致しています。

さらに、この事件はVIXを約10％押し上げ、暗号通貨の恐怖と貪欲の指数を「極度の恐怖」ゾーンに移動させました。

同時に、人工知能分野の新たな出来事—特にAnthropic社のチャットボットClaudeに関する発表—が、テクノロジーセクターにさらなる混乱を引き起こす懸念を生んでいます。

この不確実性は、最大手のテクノロジー企業に重くのしかかり、投資家の投機的資産への関心をさらに減少させました。

ビットコインが下落する一方で、金は6.8％上昇し、銀は10％上昇し、金融的および地政学的ストレスの期間における主要なヘッジとしての重要性を確認しています。

CNNとの対談で、Hashdexのグローバル市場分析責任者であるゲリー・オシェアは、ビットコインと金の間の乖離が、投資家が依然として不確実性の期間における主要な安全資産として貴金属を見ていることを示していると述べました。

この変化は、ビットコインの「安全資産」としての短期的なナラティブを弱め、下落への圧力を高めました。

アナリストは、さらなる下落と潜在的なブルトラップに警告しています。

市場参加者は分かれていますが、数人のアナリストは修正がまだ終わっていない可能性を警告しています。

暗号市場アナリストのベンジャミン・コーウェンは、ビットコインの今後の動きが重要であると述べました。

他のアナリストは、さらに大きな悲観論を示しています。人気トレーダーのネハルは、現在の状況を典型的なブルトラップと見なし、下落がまだ半ばに過ぎないと警告しました。

ネハルの分析によれば、過去のビットコインサイクルは2018年に86％、2021年に78％の下落で終わっていました。

現在のサイクルにおける同様の手法の適用は、72％の減少を意味する可能性があり、ビットコインは約35,000 USDにまで落ち込むことになるでしょう。

このサイクルアプローチは、ETFの採用や機関投資家の参加が増加するなどの構造的変化にもかかわらず、依然として影響を与えています。

オンチェーンデータは底探しのフェーズを示しています。

オンチェーン指標は議論のさらなる根拠を提供しています。アナリストのCryptOpusは、ビットコインがこのサイクルで初めて「底探し」のフェーズにあると考えています。

2025年のピーク時には、約19.8百万BTCがプラスでした。この数は現在11,100,000 BTCに減少しており、利益をもたらす資源が40％減少したことを意味します。

歴史的に、このような条件はしばしば修正フェーズから新しいサイクルへの移行を予告してきました。2018年、ビットコインは約8ヶ月間このフェーズにありました。

ビットコインはこんなに下がるのか？重要な技術的レベル

技術的な観点から見ると、さらなる下落のリスクは明確に残っています。Coin BureauのCEOであるニックは、ビットコインが11月に50週移動平均を下回った時からプレッシャーを受け続けていることを強調しました。

ビットコインは下落しており、現在MicroStrategyの平均取得コスト付近に留まっています。これは4月の底付近、すなわち約74,400 USDです。ニックは警告しています：

「もし下に突き破るなら、次の重要なレベルは70,000 USDであり、これは以前の歴史的なATHである69,000 USDのすぐ上です。このレベルを明確に下回ることは、55,700 USDから58,200 USDのベア相場のターゲットへの道を開きます。」

底が近いかどうかについての意見が分かれています。

すべてのアナリストが弱気シナリオに同意しているわけではありません。ミカエル・ファン・デ・ポッペは、ビットコインがすでに修正の終わりに近づいている可能性があると考えています。

その間、アナリストのデイビッド・バッタリアは清算のダイナミクスに注目し、現在の状況はますます非合理的であると述べました。

バッタリアは、85,000 USD以下では流動性ギャップが大きいことに注意を払いました。したがって、これはパニック売りする売り手—機関とクジラの両方—が不利な価格で退出している可能性が高いことを意味します。

彼はこれを、バイナンスに関連する10月10日の下落と比較し、構造的にクリーンであると述べました。バッタリアは言いました：

「90,000 USDから100,000 USDの間には、ショートポジションの非常に高い密度と、14:1のプットオプションとコールオプションの不均衡が存在し、通常の状況下では強い底を示しています。」

ビットコインはさらに下落するのか？まとめ

ビットコインが73,000 USDまで下落したことで、さらなる修正への懸念が再燃しました。マクロ不確実性、地政学的緊張、混在するオンチェーンシグナルが市場を分断しています。一部はさらなる下落を予想し、他は底を築く兆しを見ています。

今後数週間で、この動きが一時的な中断に過ぎないのか、2026年の新たなトレンドの基盤となるのかが決まります。

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