$NVDA a 回復プラン（リトリート）の図表を破棄—4四半期の結果を受けて。売上は7%増で、そして維持している。これが同社の実情だった。
ジェンセンによる2028年の税収成長70%という見通しは、「AIピーク」という物語の土台を固めた。彼が言及した転換点は、単なるバズ効果ではない。1年前は、構築を主導していたのは1つの研究所だけだった。今日では、複数の最先端研究所、スタートアップ、オープンモデル、そして物理AIの立ち上がりが並行して進んでいる。
顧客構成が急速に拡大している。AIクラウド、エンタープライズ、そしてインダストリーはいずれも当四半期で40.3bn$に到達—前年同期比で+138%。需要はジェンセンによれば70%を超える。制約は供給側にある。
この効果はすぐに波及した。$MU、$MRVL、$ARM、$INTC、$AMDはすべて上昇。NebiusやCoreWeaveのようなネオ・クラウドも続いた。
リスクは残る。TSMCの生産能力とメモリはまだ逼迫したままだ。専用チップ—OpenAIのJalapeñoを含む—は、より持続的な競争圧力をもたらす。確認されていないHugging Faceの買収（12.9bn$）の噂も、さらに一層の重みを加えている。
ひとまず、市場はそれを「確認」と解釈した：サイクルは需要ではなく供給によって制限される。これがトレードだ。

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