2024年末のこと、友人と雑談しているとき、私はこの大きなビットコインが12Wを見ると言ったのですが、時間が経ちすぎてその判断をした理由をあまり覚えていません。数日前にその友人がスクリーンショットを持って私を訪ねてきて、うっかり自慢してしまいました、ハハ。
それでは、現在私が持っている意見について話しましょう。$BTC と $ETH について、
まずBTCについて話しましょう。現在のビットコインは、機関によって再評価されたマクロ資産であり、以前の半減期や感情だけを見ていた取引商品ではありません。ETFはBTCの一部のボラティリティを引き抜きましたが、それがもたらしたのは即座の暴騰ではなく、底が不断に引き上げられることです。変化が見られます：悪材料が出ても、以前ほど厳しく下がらない；横ばいの時間も長くなっています。これは弱いのではなく、チップ構造が変わっているからです。短期的にマクロ流動性が明らかに緩まなければ、BTCは煩わしい相場を続けるかもしれませんが、次の価格再評価の準備をしているように見えます。多くの人が再び3Wの大きなビットコインを手に入れようとしているのを見ていますが、私にはそれはあまり可能ではないように思えます。
ETHの論理は逆にもっと微妙です。ETHの現在の最大の問題は、物語が一度に語られていないことです。BTCはデジタルゴールドで、単純で粗暴ですが、ETHは決済層、収益資産、アプリケーション基盤にもなりたいと考えています。そのため、市場はどのモデルで価格を設定すべきか分からないのです。しかし、これがまさにチャンスのポイントです。ETF、オンチェーンの実際の収益、L2決済価値が同じ資産負債表に載せられると、ETHの弾力性はBTCよりもはるかに大きくなります。必ずしも先に上がるとは限りませんが、一度出てくると、通常は上昇補填 + 超過上昇となります。
私の核心的な判断は、この一巡の相場において、BTCが高さを決定し、ETHが傾きを決定するということです。BTCが安定すれば、市場全体は崩れません；ETHが動き出せば、市場の感情は本当に回復します。短期的には、ETHは引き続き過小評価され、嫌われるかもしれませんが、オンチェーンのキャッシュフロー論理が反証されない限り、このような徐々に熱を帯びる状況は中期的にはより好意的です。
簡単にまとめると：BTCは未来の標準資産として徐々に買い集められており、ETHはすべての価値の手がかりを繋げる瞬間を待っています。今は刺激的ではないかもしれませんが、こうした段階こそが一巡の周期位置を決定する重要な時間です。