ベセントが限界に踏み込んでいる—そしてFRBは最前線にいる…

米国財務長官スコット・ベセントは、トレジャリー市場に対してますます介入的な姿勢を取っており、微妙な疑問を呼び起こしています。財政政策はどこで終わり、金融政策はどこから始まるのか？

米国財務省は、米国の資金調達コストを引き下げ、利回りの高止まりを和らげる狙いで、長期国債の買い戻し（リコンプス）を大幅に拡大することを決めました。問題は、この戦略が、連邦準備制度（FRB）がなお根強いインフレに直面している局面で、まさに金融環境を緩めてしまう可能性があることです。（ウォール・ストリート・ジャーナル）

緊張は、FRBのトップであるケビン・ウォーシュの登板でさらに高まりました。ベセントが債券市場に直接働きかけることに前向きに見える一方で、ウォーシュはより市場の力に依存したアプローチを主張しています。

リスクは？ もし財務省が金利に影響を与えようとし、FRBがインフレを抑えようとするなら、米国は投資家に対して矛盾したシグナルを送ってしまうかもしれません。

そしてその背景には、さらに大きな論点があります。FRBの独立性です。歴史的には、財務省と中央銀行の分離は、1951年の合意によって強化され、財政上の必要が金融政策を決めてしまうのを避けるためでした。（ウォール・ストリート・ジャーナル）

政府が債務の価格をコントロールし始めるとしたら、本当にお金の値段を決めているのは誰でしょうか？ 🇺🇸💵