يُنظر إلى الصعود السريع لعملة Zcash، المتخصصة في الخصوصية، من قبل محللي بيانات البلوكشين باعتباره إشارة تحذير جدية لبيتكوين. فبينما كانت رؤوس أموال صغار المستثمرين تتدفق نحو هذا الأصل في ظل إطلاق صناديق تداول فورية له، رصد الباحثون حالة تسخين حرجة في سوق المشتقات المالية.
نمط تاريخي خطير
تكشف البيانات التاريخية عن نمط خطير؛ إذ إن النمو غير الطبيعي لعملة Zcash خلال فترات التماسك السعري للعملة الرائدة غالبًا ما يكون مؤشرًا استباقيًا على تصحيح واسع النطاق يشمل السوق بأكمله.
وبحسب بيانات منصة CryptoQuant، دخل مؤشر مخاطر Zcash منطقة متطرفة، ما أطلق إشارة تحذير لحاملي بيتكوين. ويأتي صعود هذه العملة البديلة في وقت لا تزال فيه بيتكوين عالقة ضمن نطاق 60,000-80,000 دولار عقب قممها السابقة.
وأكد المحلل "Maartun" أن العملة "قفزت للتو بنسبة 70% في غضون أيام"، وهو ما جعله "أكثر قلقًا على بيتكوين من كونه متحمسًا لـZcash" في ظل إعدادات السوق الحالية. وبحسب هذا الخبير، سبقت هذه الإشارة تاريخيًا موجات بيع كبرى في الأصل الرئيسي لسوق العملات الرقمية.
هل Zcash فقاعة حاليًا؟
تؤكد المؤشرات الفنية من منصة CoinGlass حالة التسخين المحلي، معززة تحذيرات المحللين؛ إذ تراجعت أحجام التداول اليومية للعملة خلال الـ24 ساعة الماضية بنحو الربع: تراجع حجم التداول الفوري بنسبة 24.97%، بينما انخفض حجم تداول المشتقات بنسبة 24.16%. وقد استوعب السوق بالكامل حماس المؤسسات تجاه الصندوق المتداول، وصحح سعر الأصل إلى 779.38 دولارًا.
وعلى إطار الأربع ساعات، ارتفع البيع في سوق العقود الآجلة بشكل حاد، مسجلاً قفزة بنسبة 101.68%. وفي الوقت ذاته، لا يزال مبلغ 1.53 مليار دولار من الأموال المقترضة محتجزًا في مراكز الهامش الخاصة بـZcash، ما يمثل أكثر من 11% من إجمالي القيمة السوقية للعملة البالغة 13.13 مليار دولار.
تحذيرات إضافية من Galaxy Digital
تتغذى هذه الحالة أيضًا من تعليقات رئيس قسم الأبحاث في Galaxy Digital، أليكس ثورن، الذي أشار إلى غياب اهتمام طويل الأمد بمنظومة هذه العملة. وانتقد ثورن المشاركين في السوق الذين قرروا "ضخ" عملة ZEC لأنها "بيتكوين خاصة"، موضحًا أن سلاسل البلوكشين القائمة على الحسابات تُعد بطبيعتها "كوابيس خصوصية" وأنها "أقل خصوصية بكثير من السلاسل القائمة على نموذج UTXO مثل بيتكوين".
وإذا بدأت هذه المراكز الآجلة المتضخمة والبالغة 1.53 مليار دولار بمواجهة تصفيات قسرية، فقد يؤدي ذلك إلى سلسلة من ردود الفعل عبر منصات التداول ذات الصلة. أما بالنسبة لبيتكوين، التي تعاني من ضعف في نشاط الشراء ضمن نطاقها الحالي، فقد يشكل الذعر في أسواق المشتقات وخروج السيولة محفزًا لتراجع سعرها، ما قد يدفع العديد من المشاركين في السوق نحو تبني موقف تجنب المخاطرة.