資産総額2.18Tドルを抱える39の州の銀行協会が、自前のブロックチェーンを構築するための連合を結成した――これは、暗号ネイティブのステーブルコイン発行体が頼りにしているものを正面から狙った動きだ。

ニュース：8月25日、米国の州の銀行協会39団体が「BankChain Alliance」（約3,283行、合算資産2.18Tドル）を発表し、トークン化された預金、ステーブルコイン、自動決済について2027年のローンチを目標に据えた。なお、現時点で技術パートナーはまだ選ばれていない。翌日、JPモルガンはJPM Coinに並ぶ自社ステーブルコイン発行についての初期協議を確認し、大手銀行が別々にグローバルなコンソーシアムを検討していることも明らかになった。CoinbaseとCircleの株価は、このニュースを受けて下落。投資家は、銀行がステーブルコイン発行に参入することが、USDCのような既存勢力に対してどう影響するかを評価した。なおUSDCの実際の流通は、依然として主にEthereum上にある。

落とし穴：これは製品ではなく「話」だ。JPモルガンは、開発中でもローンチ計画でもないとしている。また、銀行のブロックチェーン・コンソーシアムは、静かに停滞させる長い実績がある――Utility Settlement Coinはどこにも到達しなかった。BankChainはまだ技術を選定しておらず、2027年は39団体連合にとっての「目標」にすぎない。仮に始まったとしても、銀行のステーブルコインは、相互運用性が限定された許可型レール上で動く可能性が高い。USDC/USDTへの本当の脅威になり得るのは、起きたとしても数年単位で、その行方は不透明だ。

見立て：現実に効いてくるまで数年先の、真に構造的なシグナルだ。資産2.18Tドルを擁する資金がブロックチェーンのレールへ動くことは、本当にUSDCとUSDTを脅かすのか？それとも、どこにも進まない別のコンソーシアムなのか？

※投資助言ではありません。DYOR。

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