ビットコインは80Kドル付近に戻ってきたが、市場の一部はまったく別の物語を伝えている。

報道によると、上位50の大手法人ビットコイン保有者は、2025年中盤以降、合計で80Bドル以上の市場価値を失った。

これは「$BTC トレジャリー（準備金）論」が死んだことを意味するわけではない。しかし、ビットコインを保有することと、ビットコイン保有を軸にしたレバレッジの効いた事業モデルを構築することの違いを示している。

BTCは回復できる。

一方で、資金調達コストが高く、希薄化が起き、保有に対するプレミアムが崩れ落ちている企業は、はるかに難しい課題を抱えている。

次の「ビットコイン・トレジャリー」関連の発表の波の中で、その区別を頭の片隅に置いておく価値はある。

$BTC #Bitcoin