Nvidiaはあらゆる局面で優勢に立ち、Q3を1,080億ドルまで導いた――「AIは転換点（インフレクション・ポイント）に到達した」とジェンセン・フアン氏は述べた。ビットコインは7万9,400ドル近辺で推移し、ほぼ動かなかった。AIと暗号資産の相関は依然として弱い。ビットコインを動かしているのは別の要因だ。ETFへの資金流入が8日連続で続き、合計28億ドルに達している。8月はすでに2026年で最も強い流入月だ。5 0週移動平均である8万1,085ドルが、テクニカル上の上限として残っている。KOSPIはBOKの利上げ局面で史上最高値を更新した。金は、ドル安の取引で下支えされた。すべては、明日のウォーシュ氏のジャクソンホール基調講演に向けて整っている――ETFの連勝（資金流入）が2桁に達するか、それともここで上昇が失速するかを決める唯一のイベントだ。
ビットコインは7万9,400ドル近辺を維持、XRPが上昇する利上げ観測で下落をリード
ビットコインは7万9,400ドルまで値を下げた（約1%安）一方、短期の米国債利回りは、利上げペースの上積みを見込む思惑が膨らみ、前夜に上昇した。回復のきっかけとなった、低利回りを背景にした局面に逆風となる。ソラナは値上がりが際立ち、4%高の101ドル、週では19%高。XRPは3%安の1.424ドルとなったが、週次では28%の上昇をまだ維持している。LMAXのジョエル・クルーガーは、次の確認水準を5月の高値付近である約8万2,820ドルと特定した。そこを上抜ければ、再び10万ドルへ向かう道が開ける。QCPキャピタルは、建玉の減少が新規の買いではなくショートカバーを示していると指摘し、真の需要はETFへの資金流入が担っているという。ナスダックの5%の時間外上昇がアジアの半導体株を押し上げたが、ビットコインの反応が鈍いのはデカップリング（連動の弱まり）と整合的だ。この上昇局面は半導体のセンチメントではなく、ETFフローと米国債の力学で動いている。
ビットコインは8万ドルを上回るも後退、ETFの流入が8日連続に、28億ドルに到達
8営業日連続のプラス局面で、ビットコインETFへの流入は28億ドルに達した。さらにイーサリアムETFも同じく1B超の連続となっている。8月の流入は現在30億ドル超で、すでに2026年でも最強の月、しかも4月の約2倍だ。IBITは月曜の総流入の約62%を吸収した。3つのセッションが残り、2025年10月を上回る必要がある。なぜなら、ビットコインの126,000ドルの過去最高値以来の最大の流入月だからだ。ただし、126,000ドルではなく80,000ドルの水準に一致しているのが重要な行動シグナルである。つまり、機関投資家が回復を買っているのであって、ピークを追いかけているのではない。ETFは2026年の累計では25億ドルのネットマイナスのままで、これは8月が5月から7月にかけて流出した分の約半分を取り戻したことを意味する。連勝はジャクソンホールまで伸びるか、それともそこで止まるか。
ソウルのKOSPIが1.5%上昇し史上最高値、BOK利上げ・半導体上昇が追い風。香港は下落、東京は勝ち続けを終える
ソウルのKOSPIは1.53%上昇して6,912まで上がった。3営業日連続の上げで、取引を終えたのは史上最高値となった。韓国銀行（BOK）が市場予想通りベンチマーク金利を25bp引き上げたことを受けた。サムスンは1.72%上昇し、SKハイニックスは2.49%上昇。東京の日経平均は0.20%下落。投資家がナ Nvidia（エヌビディア）の決算を消化する動きがあり、アドバンテストは3%下落した一方、東京エレクトロンは0.90%上昇した。香港のハンセン指数は0.34%下落したが、百度（バイドゥ）は上場予定のデュアル・プライマリー（複数市場への同時主要上場）に向けて5%超上昇し、Zhipuは12%跳ねた。上海は1.13%上昇。計算機ハードウェアや半導体銘柄がけん引した。同じNvidiaの決算結果でも、史上最高値のKOSPIと下落する日経平均が分かれるのは、各市場が、AIインフラ取引のマージン（利益率）の力学と、需要ストーリーのどちらにどれほど晒されているかが大きく異なることを反映している。
Nvidiaは予想を上回り、粗利益率は74%へ低下しつつも1,080億ドルのガイダンス
Nvidiaは第2四半期の売上高を96.2Bドルと発表した（予想は92.27Bドル）。データセンター売上は89Bドル（85.4Bドル予想）、EPSは2.22ドル（2.09ドル予想）。第3四半期のガイダンスは1,080億ドルで、予想の1,039億ドルを上回った。しかし粗利益率のガイダンスは74%（75%から低下）で、これは今回の局面において最初の四半期をまたぐ形でのマージン低下となる。背景には、メモリ、ファイナンス、インフラ関連コストの上昇がある。黄（ジェンソン・ファウンダ―?）は、第1四半期の価格引き上げと、電力・土地・データセンターのキャパシティ全体における供給制約を示した。暗号資産（クリプト）に関しては、この読み替え（リードスルー）で注目すべきはIRENで、木曜の市場終了後に、AI計算（AI compute）契約が28億ドルあると報告する。Nvidiaの需要ガイダンスは枠組みを強めるが、マージンの力学のためGPUクラウドの入力コストもそれに連動して上がっていく可能性がある。
ドル安の取引が支えとなり、アジア時間で金が上昇
ANZリサーチは、米国のインフレ率が依然としてFRBの目標を上回り、年末に向けて利上げ観測が積み上がる中でも、「ドル安の取引」が買いを呼び込み、金の下値を抑え続けていると指摘した。上昇する利回り環境で金に下支えが入るのは、レートの力学とは独立して動く「通貨の信認低下（デバスメント）」という主張が働いているためだ。投資家は利回りの差を受けて反応するというより、希少性を買っているのである。クリティカル・メタルズのトニー・セイジは、ウォーシュのジャクソンホールでの演説を、金融政策の見通しに対する今週の重要なムードを決めるものとして挙げた。金とビットコインが同じ方向に、一定期間動いていることは、ビットコインの機関投資家による位置づけが（部分的に）リスク資産からデバスメント・ヘッジへと移行しつつあることを示す、これまでで最も具体的な証拠だ。明日の演説が、その変化が最初の強気（ハカシ?）的な挑戦に耐えられるかどうかを試すことになる。