昨晚のPCEで、「すぐに利下げが来る」という幻想がまた一段と潰された。

米国の7月PCEインフレは前年比3.7%で、予想の3.6%を上回り、6月と同水準だった。下がる兆しはない。コアPCEは3.3%で、高止まりのままだ。

同日発表の第2四半期GDPの2次推計も、年率1.5%で初値から据え置き。下方修正はされなかったが、第1四半期の2.1%に比べると明らかに減速している。

インフレが下がらず、成長も鈍い。市場は即座に「スタグフレーション（景気停滞とインフレ）」のロジックで価格づけを始めた。

反応はかなりストレートだ。9月の利上げ確率は一週間前の約33%から、40%前後まで引き上げられた。

「据え置き」がメインシナリオであることには変わりないが、さらに一段の追加利上げも、もはや笑い話ではない。

ドルは約8日ぶりの高値圏へ上昇。米国債利回りも上に押し上げられ、米株の主要3指数はそろって小幅安で引けた。

ビットコインのほうがまだ素直だ。8月25日に8.1万近辺まで上げたが、PCEが出た後は7.85万〜7.9万あたりに戻った。

利上げ見通しが温まるほど、それでもやはり先に走る。避難先のような動きではない。

今朝、韓国銀行もさらに25bp上乗せし、基準金利は3%へ。連続2回目の利上げだ。

世界の中央銀行が抱える問題は、「いつ利下げするか」から「もう一段、追加で引き締めるのか」に変わってきている。

次の一手はジャクソンホール。
会議は今日から土曜日まで。金曜に登壇するのはFRB議長のウォルシュだ。もしタカ派色を強めるようなら、8万という節目はもう一度試されることになる。 #美元创近四周最大涨幅